由于投資者希望增加其對美國固定收益市場的資產(chǎn)負(fù)債表外風(fēng)險，美國國債期貨的增長速度超過了現(xiàn)金財政部的交易。

根據(jù)控制美國國債衍生品交易市場的CME集團最近的數(shù)據(jù)，現(xiàn)貨市場交易量的國債期貨百分比滲透率從2012年的56%上升至77%。

總部位于芝加哥的交易所集團的研究表明，期貨需求的上升是由于投資者在更嚴(yán)格的銀行監(jiān)管下尋求資金管理市場的資產(chǎn)負(fù)債表外風(fēng)險。

CME集團全球利率產(chǎn)品負(fù)責(zé)人Agha Mirza在談到貿(mào)易衍生品時說：“這主要是因為市場參與者希望實現(xiàn)資產(chǎn)負(fù)債表外標(biāo)準(zhǔn)化工具的效率。”

雖然平均每日名義交易量是現(xiàn)金國債高于期貨交易量，但自2012年以來已減少近500億美元，而國債期貨的名義交易量增加超過500億美元。

此外，芝加哥商品交易所集團的數(shù)據(jù)顯示，資產(chǎn)管理公司平均每周持有350萬美元的國債期貨長期未平倉合約。

米爾扎還建議從現(xiàn)金債券的報價請求(RFQ)交易轉(zhuǎn)向標(biāo)準(zhǔn)化期貨產(chǎn)品的集中中央限價訂單(CLOB)交易。

今年早些時候，芝加哥商品交易所集團推出了超10年期國債期貨合約，這是目前有史以來增長最快的產(chǎn)品，在短短五個月內(nèi)交易超過450萬份合約。

美國財政部市場正面臨越來越嚴(yán)格的審查，因為監(jiān)管機構(gòu)希望更深入地了解市場中的參與者和活動類型。

瑞銀(UBS)執(zhí)行服務(wù)總經(jīng)理兼全球負(fù)責(zé)人邁克杜普萊西斯(Mike du Plessis)在3月份的國際汽聯(lián)博卡會議上表示：“財政部市場正在密切關(guān)注。它將被改造。只是有這么多的變化讓很多人如此之快，以至于市場建立其結(jié)構(gòu)的能力受到限制。“