新技術(shù)的出現(xiàn)往往挑逗人們的好奇心和求知欲，但同時(shí)也會(huì)讓人在未知的世界中焦慮不安無(wú)所適從。就像上世紀(jì)90年代初期出現(xiàn)的互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)那樣，眼下的區(qū)塊鏈同樣掀起了一場(chǎng)瘋狂的追逐盛宴，還引發(fā)焦慮和傳播不安的情緒。如今，區(qū)塊鏈已經(jīng)不僅讓互聯(lián)網(wǎng)界沸騰，還在資本圈造風(fēng)，逐漸成為金融和互聯(lián)網(wǎng)兩個(gè)圈子聚會(huì)飯局上的話題中心。區(qū)塊鏈?zhǔn)钦婊疬€是虛火?站在投資的角度，價(jià)值究竟在哪?
項(xiàng)目質(zhì)量不高催生投資“虛火”
在2017年新成立的投資機(jī)構(gòu)中，有一批非常特殊的群體，他們專注于火熱的區(qū)塊鏈領(lǐng)域投資。例如：由比特幣首富李笑來和前云幣網(wǎng)首席運(yùn)營(yíng)官老貓聯(lián)合創(chuàng)立的“硬幣資本 INBlockchain”，是一家區(qū)塊鏈行業(yè)的投資與孵化平臺(tái)，前后投資Steem，EOS，Sia，QTUM等眾多項(xiàng)目;由著名數(shù)字資產(chǎn)投資人張銀海(點(diǎn)付大頭)牽頭成立的區(qū)塊鏈投資基金“千方基金”，該基金專門投資區(qū)塊鏈項(xiàng)目的天使輪等前期投資;由 VC大咖和投資資深人士新創(chuàng)立的區(qū)塊鏈基金“維京資本”，首期基金管理規(guī)模2億人民幣;以及星鏈資本、LinkVC連接資本、時(shí)戳資本、創(chuàng)世資本、JLAB 投資、星辰資本均是關(guān)注區(qū)塊鏈、數(shù)字貨幣投資的機(jī)構(gòu)。
除了這些新成立的“專項(xiàng)基金”以外，一些中小基金也忙著跟進(jìn)。去年10月，福泉投資成立了區(qū)塊鏈孵化器，而在此之前，福泉投資抽調(diào)了一個(gè)行研團(tuán)隊(duì)專門研究區(qū)塊鏈技術(shù)，如今孵化器已經(jīng)入駐了6家區(qū)塊鏈項(xiàng)目，“有一家是在加拿大做底層技術(shù)的，其他五家都是跟產(chǎn)業(yè)應(yīng)用相關(guān)聯(lián)的，比如供應(yīng)鏈金融、醫(yī)療、食品等。”
“我們做孵化器之前看了好幾百份白皮書，質(zhì)量高的不到5%，95%都是處在幻想階段的，并沒有理解技術(shù)的本質(zhì)。”福泉投資CEO喬治坦言，入駐孵化器的項(xiàng)目中有些對(duì)技術(shù)的理解也不是很深刻，孵化器便輔助他們對(duì)接商業(yè)模式和進(jìn)行發(fā)展路線研討。
盡管質(zhì)量高的項(xiàng)目鳳毛麟角，但資本對(duì)區(qū)塊鏈項(xiàng)目的追逐似乎陷入了無(wú)序。有報(bào)告顯示，今年前兩個(gè)月主要投向區(qū)塊鏈項(xiàng)目的風(fēng)投基金募集金額達(dá)到去年總額的約40%，這意味著，該領(lǐng)域的投資泡沫已經(jīng)隱現(xiàn)。曾有投資人抱怨，區(qū)塊鏈項(xiàng)目哄抬身價(jià)，且有項(xiàng)目被高價(jià)搶走。
“區(qū)塊鏈項(xiàng)目融資融的應(yīng)該是幣，凡是融法幣的我都不看的。”喬治說。也有業(yè)內(nèi)人士向記者透露，目前區(qū)塊鏈的融資信息也有一些泡沫，“有些項(xiàng)目是機(jī)構(gòu)之前就投進(jìn)去了的，當(dāng)時(shí)還不是區(qū)塊鏈項(xiàng)目，但這個(gè)領(lǐng)域火了后，就往這塊靠了。”
主流機(jī)構(gòu)入場(chǎng)助力行業(yè)趨于理性
2018年伊始，真格基金創(chuàng)始人徐小平一段關(guān)于區(qū)塊鏈技術(shù)的分享被“泄露”，一時(shí)間引爆了創(chuàng)投圈，讓幣圈和鏈圈成為人們茶余飯后必不可少的談?wù)撛掝}。隨之而來的被稱為區(qū)塊鏈第一社群的“三點(diǎn)鐘無(wú)眠區(qū)塊鏈”也聚集了各個(gè)投資圈大咖。
不難發(fā)現(xiàn)，在2017年的區(qū)塊鏈投資熱潮中，新成立的基金和傳統(tǒng)小基金為主力軍。但從去年年底開始，部分傳統(tǒng)VC機(jī)構(gòu)也開始進(jìn)場(chǎng)。
“作為一項(xiàng)先進(jìn)技術(shù)，區(qū)塊鏈技術(shù)是得到業(yè)界肯定的，只是之前幣圈有些負(fù)面的影響，一定程度上掩蓋了這項(xiàng)技術(shù)的真正價(jià)值。”
去年11月份，松禾資本也投了首個(gè)區(qū)塊鏈項(xiàng)目。松禾資本合伙人、松禾創(chuàng)新孵化器總經(jīng)理張?jiān)迄i對(duì)記者表示，此前看了五六十個(gè)項(xiàng)目，但最后只投了一個(gè)，“我們不追風(fēng)，也不是一定要投區(qū)塊鏈，只是遇到合適的標(biāo)的，價(jià)格和發(fā)展方向都合理，就會(huì)投。”
張?jiān)迄i也坦言，目前投資圈內(nèi)仍然有很多不理性的成分，雖然區(qū)塊鏈這項(xiàng)技術(shù)本身是沒有問題的，但目前的確很多項(xiàng)目都是騙子，很多創(chuàng)業(yè)者和投資人的投機(jī)心理都太重了。他認(rèn)為，要用平穩(wěn)的心態(tài)面對(duì)這樣一個(gè)新技術(shù)和新方向，“任何一個(gè)新技術(shù)都很難在剛開始時(shí)看懂看透，但我們都會(huì)在有限的能力下去做判斷，不能把它當(dāng)成一個(gè)暴富的工具，關(guān)鍵不在于投還是不投，而在于有沒有投好。”
事實(shí)上，目前在眾多區(qū)塊鏈融資案例中，傳統(tǒng)投資機(jī)構(gòu)入場(chǎng)的比例并不是很高，甚至可以說是絕大部分沒有入場(chǎng)?；蛘呤怯行┗鸸芾砣巳雸?chǎng)了，但投資機(jī)構(gòu)還在觀望中，主流的投資機(jī)構(gòu)大部分都沒有入場(chǎng)，但有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，主流機(jī)構(gòu)未來也會(huì)入場(chǎng)的，而且，隨著主流機(jī)構(gòu)的入場(chǎng)，區(qū)塊鏈領(lǐng)域的投資會(huì)逐漸趨于理性，項(xiàng)目的估值也會(huì)越來越合理，這有利于真正好的項(xiàng)目跑出來。
“目前區(qū)塊鏈領(lǐng)域就技術(shù)而言還不成熟，分布式計(jì)算本身會(huì)帶來算力的耗費(fèi)和效率的降低，所以很多技術(shù)從業(yè)者也希望從事分布式計(jì)算的同時(shí)提高整個(gè)IT架構(gòu)的效率，應(yīng)用層面就更早了，所以還在探索。”國(guó)中創(chuàng)投合伙人賈巍認(rèn)為。
“野蠻生長(zhǎng)的炒幣時(shí)代已經(jīng)過去了。
傳統(tǒng)投資界首位關(guān)注數(shù)字貨幣和區(qū)塊鏈的投資人薛蠻子，日前發(fā)布了最新的朋友圈就寫道：今后的區(qū)塊鏈創(chuàng)業(yè)者們?nèi)谫Y數(shù)額會(huì)越來越少，估值會(huì)漸漸地回歸理性，團(tuán)隊(duì)的業(yè)績(jī)可能會(huì)出現(xiàn)與投資人之間的對(duì)賭條款，以保證項(xiàng)目方的信心。項(xiàng)目會(huì)兩極分化，優(yōu)秀項(xiàng)目會(huì)越來越好，空氣幣或者沒有什么核心競(jìng)爭(zhēng)力的項(xiàng)目會(huì)死掉，泡沫開始破了”。