法國金融監(jiān)管機構(gòu)表示，在實施MiFID II的價格規(guī)模制度后，一些流動性最強的證券的小額交易成本略有增加。AutoritédesMarchésFinanciers(AMF)對巴西泛歐交易所的500多只股票(包括CAA40股票)的初步影響進行了分析。

它發(fā)現(xiàn)，蜱尺寸規(guī)則的影響總體上是正面的，市場上產(chǎn)生噪音的消息較少，交易量增加，最佳限制數(shù)量增加。

“它顯示了深度的急劇增加和發(fā)送到市場的消息數(shù)量的顯著減少，但代價是，大多數(shù)流動性證券的價差擴大，”該分析稱。

“市場參與者的結(jié)果是一個輕微的額外成本，被降噪的好處和可用數(shù)量增加的最佳限制所抵消。對于小型股，實施適當?shù)墓善背叽?.....導致訂單更加動態(tài)，最重要的是，交易量大幅增加。“

歐洲當局在MiFID II下引入了統(tǒng)一的蜱大小制度，盡管事實證明它對某些市場參與者聲稱存在控制高頻交易(HFT)流量和活動的爭議。

AMF的研究表明，該制度的積極影響僅涉及非HFT參與者的訂單，HFT公司的市場份額下降。

與證券市場份額保持不變的證券相比，HFT做市商在深度和交易量方面的份額下降。

AMF表示，這表明增加的蜱尺寸允許更多的玩家以有競爭力的價格在訂單簿中下訂單，而HFT做市商未能通過在隊列中獲得更好的位置來抵消其他玩家在最佳限制下的競爭。