關(guān)于暗淡交易水平的兩份報(bào)告表明，歐洲股市在2013年第一季度已接近里程碑。我們開始看到某些市場上的暗交易水平已接近5%。我們希望看到市場參與者無法忽視的進(jìn)一步增長，” Steve Grob，集團(tuán)策略總監(jiān)技術(shù)供應(yīng)商菲德薩說。

Grob解釋說，經(jīng)紀(jì)人社區(qū)對(duì)5%感興趣，這將使10%的收益進(jìn)一步增加，從而引起買方的注意。菲德薩(Fidessa)第二季度的《歐洲黑暗交易分析》發(fā)現(xiàn)，2013年第一季度，明暗交易總考慮量增加了14%-在該總百分比內(nèi)，明暗交易增加了28%。格羅布說：“黑暗水平仍然適中，但一直在上升。”

使用Fidessa碎片指數(shù)數(shù)據(jù)庫(場館和經(jīng)紀(jì)人擁有/經(jīng)營的所有黑暗MTF;經(jīng)紀(jì)人交叉網(wǎng)絡(luò)或BCN除外)，分析還發(fā)現(xiàn)，平均交易規(guī)模在黑暗中穩(wěn)步下降。根據(jù)Grob的說法，監(jiān)管在這里是一個(gè)重要因素。“在美國，暗交易場所的平均交易規(guī)模要比歐洲小得多，而在加拿大則要小得多。這反映出監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)暗交易是否正在從活躍市場中奪走流動(dòng)性的擔(dān)憂程度。” 格羅布(Grob)承認(rèn)歧義，場所報(bào)告的訂單大小通常是由算法“切碎”原始訂單造成的。

歐洲最新版的《羅森布拉特證券》(Rosenblatt Securities)的“ Let There Be Light”月度黑暗流動(dòng)性追蹤報(bào)告發(fā)現(xiàn)，歐洲暗池市場份額已從2月份的歷史高點(diǎn)下降至3月份交易的全歐洲總值的5.13%，降至4.97%。 2013年。Rosenblatt Securities的領(lǐng)域包括18個(gè)場所。但是，總部位于紐約的經(jīng)紀(jì)人援引BCN的未報(bào)告問題說：“歐洲3月份的黑池活動(dòng)總量可能占合并營業(yè)額的6.2%-6.4%之多。

對(duì)于羅森布拉特(Rosenblatt)而言，3月1日開始實(shí)施意大利的金融交易稅，使歐洲3月市場份額的趨勢(shì)被“迷惑了”。但是在某些場所有強(qiáng)勁而明確的收益：Instinet BlockMatch報(bào)告了ADVT的環(huán)比增長(+ 24.96%);ITG職位(+ 17.2%); Liquidnet(+ 14.7%);瑞銀MTF(+ 36.3%)。菲德薩(Fidessa)也挑出其中兩個(gè)。格羅布(Grob)受邀就機(jī)構(gòu)投資者似乎青睞的黑池提出了看法，他說：“似乎領(lǐng)先的是瑞銀(UBS)MTF。它涵蓋了全部歐洲股票，而且價(jià)格相對(duì)便宜。另一個(gè)要提到的是Instinet BlockMatch，與野村NX的合并顯然對(duì)公司起到了推動(dòng)作用。”

羅森布拉特在其美國版本的“放光”中，根據(jù)18個(gè)池的報(bào)告范圍以及其他場所的估計(jì)，估計(jì)3月份美國合并股票交易量的14.67%，低于一月份的紀(jì)錄高位。3月份，加拿大的暗交易額為2.02%，自新法規(guī)于2012年10月生效以來已接近2%。美國追蹤者詳細(xì)分析了“持續(xù)的口水戰(zhàn)和游說……暗中交易”貿(mào)易”。盡管據(jù)報(bào)道巴克萊LX，德意志銀行Super X和瑞銀ATS在過去兩年中獲得了市場份額，但美國3月沒有錄得ADV環(huán)比增長。

菲德薩(Fidessa)和羅森布拉特證券(Rosenblatt Securities)均發(fā)現(xiàn)監(jiān)管對(duì)確定暗池活動(dòng)規(guī)模具有重要意義。Fidessa的Grob在討論MiFID II在歐洲可能產(chǎn)生的影響時(shí)說：“市場比政客們認(rèn)為的要復(fù)雜得多。他們應(yīng)該警惕意料之外的后果。”