在英國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)就分拆問(wèn)題進(jìn)行磋商后，行業(yè)參與者已經(jīng)注意到其在實(shí)施規(guī)則方面更加“自信”的立場(chǎng)。ITG歐洲公司首席執(zhí)行官Rob Boardman解釋說(shuō)，金融行為監(jiān)管局(FCA)的咨詢最終提供了一些非常需要明確的分拆監(jiān)管。

“這次咨詢的關(guān)鍵點(diǎn)在于，經(jīng)過(guò)數(shù)月的不確定性后，RPA非?？尚?。”

然而，董事會(huì)成員指出，“FCA首席前任馬丁惠特利的鬼魂仍然非常潛伏在本文中。”

他表示，F(xiàn)CA與其他歐洲監(jiān)管機(jī)構(gòu)形成鮮明對(duì)比的觀點(diǎn)，加劇了“英國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)擁有更加自信的風(fēng)格，并且在其允許的范圍方面更為嚴(yán)格”的說(shuō)法。

RSRCHXchange的聯(lián)合創(chuàng)始人Vicky Sanders回應(yīng)了Boardman的想法，解釋說(shuō)FCA離開(kāi)了“非常小的蠕動(dòng)空間”，與法國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)不同。

桑德斯說(shuō)：“他們已明確表達(dá)了他們分拆的方法，他們都明確指出，委托行為的哪些獨(dú)奏將直接轉(zhuǎn)入COBS，并提醒市場(chǎng)手頭的主要原則和預(yù)期結(jié)果。”

FCA的咨詢聲明，通過(guò)經(jīng)紀(jì)人扣除的研究費(fèi)用 - 以及交易費(fèi)用 - 應(yīng)該在交易后立即“掃描”給RPA。

但是，如果研究通過(guò)執(zhí)行經(jīng)紀(jì)人，RPA資金流量必須是“圍欄”并且可以單獨(dú)識(shí)別。

獨(dú)立研究提供商ResearchPool的首席執(zhí)行官Pedro Fernandes解釋了FCA概述的“穩(wěn)健”過(guò)程。

他補(bǔ)充說(shuō)：“如果[持有CSA資金]是可能的，它最終將成為分拆的障礙，因此它在研究提供者之間創(chuàng)造了一個(gè)公平的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境。”

然而，市場(chǎng)參與者同意，盡管實(shí)施分拆的方法更為嚴(yán)格，但最終結(jié)果將帶來(lái)理想的透明度。

電子研究交流協(xié)會(huì)(ERIC)聯(lián)合創(chuàng)始人克里斯·特恩布爾表示，此次磋商將“幫助研究提供商和資產(chǎn)管理人員關(guān)注分拆研究的重大挑戰(zhàn)”。

他補(bǔ)充說(shuō)：“平臺(tái)通過(guò)為基金經(jīng)理和研究提供商提供靈活的工具，以透明的方式滿足和重視他們的互動(dòng)，從而加強(qiáng)投資研究的采購(gòu)。”

RSRCHXchange的桑德斯與特恩布爾達(dá)成一致，解釋說(shuō)：“MiFID II的FCA實(shí)施將確保一??個(gè)透明的，定價(jià)的研究市場(chǎng)出現(xiàn)，研究成為開(kāi)展業(yè)務(wù)的核心和固定成本。”

FCA已要求在2017年1月4日之前就協(xié)商中對(duì)RPA規(guī)則的任何建議修改提出意見(jiàn)。

它將在明年上半年提供反饋。