BNY Mellon Pershing的交易服務主管Michael Horan表示，系統(tǒng)內部化(SI)制度的更新規(guī)則不太可能阻止場館成為主要的黑暗交易場所。

歐盟委員會發(fā)布了修改MiFID II部分的授權，這是一項前所未有的舉措，試圖阻止行業(yè)向網絡SI的轉變，以便為他們提供目前在經紀人交叉網絡中看到的一些相同的靈活性。

但是今年早些時候，游說創(chuàng)建新SI制度的環(huán)保部人凱斯溫伯恩在倫敦的一個貿易活動中表示，將SI聯(lián)系起來以配合客戶訂單將違背規(guī)則的精神。

Horan表示，重新定義SI制度不太可能阻止從經紀人跨境網絡到SI的重大轉變，因為他們仍然提供比其他場地類型更大的靈活性。

“”后期授權法案建議重新定義SI制度，以消除規(guī)則中的模糊性，使SI能夠運營不符合MiFID II精神的網絡。SI解釋說，SI目前的目標是與其他SI連接以匹配其客戶訂單，而不會成為多邊交易設施并產生額外的監(jiān)管要求。

“交易所可能會失去可能顯著的轉向黑暗交易，這會鼓勵，但重新定義SI制度不太可能阻止這種趨勢。

然而，Horan補充說，SI不受MiFID II的刻度尺寸制度的約束，與其他場地相比，它們在提高定價方面具有更大的靈活性。

“盡管歐盟委員會可以排除相互關聯(lián)，但SI仍然會占據越來越大的交易量，”他說。

“SI將向客戶傳遞價格，并且不僅可以隨時更新報價，而且在某些情況下，交易訂單的價格優(yōu)于流媒體報價。”

他還認為，代理經紀人市場將受益于完全訪問銀行SI供應，銀行經紀人將缺乏的東西，并且最佳執(zhí)行規(guī)則可以推動更多的流量到SI和其他黑暗場所，因為它們將提供優(yōu)越的價格。