盡管圍繞該主題存在很多爭議，歐盟金融監(jiān)管機構(gòu)已決定對MiFID II下的系統(tǒng)內(nèi)部化(SI)強制實施滴答規(guī)模制度。歐洲證券和市場管理局(ESMA)關(guān)于該問題的最終提案表明，受訪者總體上支持該決定，因為它將有助于SI與交易所之間的公平競爭。

首次發(fā)布于11月的擬議修正案中，包括倫敦證券交易所和Cboe Europe在內(nèi)的主要交易所運營商敦促ESMA對SI進行價格尺寸制度。

他們認為，如果政權(quán)沒有得到執(zhí)行，SI可以提供價格改善并將客戶訂單的路線轉(zhuǎn)向SI而不是交換場所，從而帶來競爭優(yōu)勢和不公平的競爭環(huán)境。與此同時，其他市場參與者認為這將為交易所運營商創(chuàng)造優(yōu)勢。

“鑒于利益相關(guān)方的大力支持，ESMA未在磋商后修改其提案，”最終提案指出。“ESMA也沒有完全贊同一些利益相關(guān)方提出的論點，即由于提議的RTS 1修正案，交易場所將受到比SI更輕的制度。”

其他金融機構(gòu)質(zhì)疑，執(zhí)行標準市場規(guī)模(SMS)的價格規(guī)模制度是否合理和有用。納斯達克特別建議，ESMA應(yīng)對上述SMS和以下訂單的SI和交易所應(yīng)用價格尺寸制度。

但是，ESMA回應(yīng)說，這樣的改變將超出其提議的修正案，而是需要修改1級文本。

其他組織，如Virtu Financial和歐洲儲蓄和零售銀行集團(ESBG)也回擊了今年早些時候的修訂，聲稱交易場所和經(jīng)營批準的出版安排(APA)的公司可能會利用要求來反映價格并引入額外付款關(guān)于市場數(shù)據(jù)。

這些機構(gòu)敦促ESMA審查某些交易團體強加的交易生命周期所有領(lǐng)域的市場數(shù)據(jù)不斷上漲的成本，這是ESMA未來將要解決的問題。

“在應(yīng)用MiFID II之前，ESMA通過交易場所[和APA]觀察并了解市場數(shù)據(jù)費用的各種增加，”最終提案稱。“ESMA分享了一些受訪者對最近市場數(shù)據(jù)費用增加的擔憂。ESMA打算仔細研究市場數(shù)據(jù)的最新發(fā)展，并可能解決通過問答確定的一些問題“

歐盟當局得出結(jié)論，它已向歐盟委員會提交了最終報告，該委員會將在三個月內(nèi)決定是否執(zhí)行其擬議修正案。