英國(guó)金融行為監(jiān)管局(FCA)的代表獲得了關(guān)于因彭博固定價(jià)格被拒絕的債券交易百分比數(shù)據(jù)，因?yàn)楣潭ㄊ找媸袌?chǎng)的電子化工作仍在繼續(xù)。它發(fā)生在FCA專家團(tuán)的一次非現(xiàn)場(chǎng)訪問(wèn)中，盡管買方交易商提供與Bloomberg的廣告價(jià)格匹配，但他們親眼目睹了交易被拒絕的頻率。

這是因?yàn)閷?duì)金融工具市場(chǎng)指令I(lǐng)I(MiFID II)中提出的一些變化有強(qiáng)烈抵制，這些變化旨在提高歐洲固定收益市場(chǎng)的透明度。

然而，3月份，歐盟委員會(huì)金融服務(wù)總監(jiān)Olivier Guersent寫信給歐洲市場(chǎng)和證券管理局，要求它在對(duì)固定收益監(jiān)管的激進(jìn)修訂中采取“更加謹(jǐn)慎的態(tài)度”。

5月10日在法蘭克福舉行的The Trade的MiFID II活動(dòng)的代表們呼吁監(jiān)管機(jī)構(gòu)采取更多措施來(lái)了解市場(chǎng)的壓力點(diǎn)。

TwentyFour資產(chǎn)管理公司的合伙人Chris Bowie解釋了他的公司如何邀請(qǐng)F(tuán)CA了解固定收益交易與股票交易的顯著差異。

他說(shuō)：“我們邀請(qǐng)F(tuán)CA向他們展示他們認(rèn)為最具流動(dòng)性的市場(chǎng)。他們?cè)谄聊簧峡吹搅藞?bào)價(jià)，但所有銀行都拒絕了交易。

“監(jiān)管機(jī)構(gòu)的臉上出現(xiàn)了恐怖的表情。在他們看來(lái)，屏幕價(jià)格是一個(gè)真實(shí)的價(jià)格，所以必須有流動(dòng)性，但事實(shí)并非如此。“

鮑伊補(bǔ)充說(shuō)：“監(jiān)管機(jī)構(gòu)似乎不愿意改變，但他們希望看看彭博的固定收益被拒絕的數(shù)據(jù)。”

FCA證實(shí)，技術(shù)專家Felix Suntheim和FCA首席經(jīng)濟(jì)學(xué)部經(jīng)理Matteo Aquilina訪問(wèn)了TwentyFour資產(chǎn)管理公司并查看了彭博的數(shù)據(jù)。

FCA的一位發(fā)言人表示：“在3月份出版了一份關(guān)于英國(guó)公司債券市場(chǎng)流動(dòng)性的經(jīng)濟(jì)論文之后，撰寫該報(bào)紙的兩位FCA經(jīng)濟(jì)學(xué)家接受了訪問(wèn)TwentyFour辦公室討論其調(diào)查結(jié)果的提議。會(huì)議的目的只是為了分享見(jiàn)解。“

聯(lián)合投資交易主管，法蘭克福貿(mào)易部MiFID II活動(dòng)小組成員克里斯托夫霍克說(shuō)：“隨著來(lái)自歐洲的監(jiān)管機(jī)構(gòu)傳遞信息，監(jiān)管機(jī)構(gòu)與此脫節(jié)是一個(gè)常見(jiàn)問(wèn)題。”

代表們表示，近年來(lái)全球?qū)袌?chǎng)流動(dòng)性的擔(dān)憂在財(cái)經(jīng)媒體中得到了充分證明，但固定收益受到更嚴(yán)厲監(jiān)管以提高透明度的前景的影響。

鮑伊認(rèn)為：“沒(méi)有流動(dòng)性的透明度是一件壞事 - 四家投資銀行了解我想做什么，而不給我任何流動(dòng)性。”

債券交易最近出現(xiàn)了多項(xiàng)行業(yè)舉措，以適應(yīng)尋求新方法的投資者，其中許多專注于以與股票類似的方式以電子方式交易證券。

Union Investment的Hock總結(jié)道：“電子化是新監(jiān)管的結(jié)果，我們將看到固定收益市場(chǎng)的分裂，事實(shí)上這將會(huì)發(fā)生。