根據期貨行業(yè)協(xié)會的首席交易員集團(FIA PTG)的數據，遵守Reg SCI可能會使經紀自營商每年至少花費300萬美元。國際汽聯PTG在回應美國證券交易委員會(SEC)關于監(jiān)管系統(tǒng)合規(guī)性和完整性(Reg SCI)的提案時，呼吁監(jiān)管機構重新審查其有關備份和冗余要求的提案，聲稱其成本高昂。實施將超過任何潛在的好處。

Reg SCI在今年3月被交易所和其他市場參與者的一系列技術失敗提出，包括納斯達克錯誤的Facebook上市，其中由于技術問題導致訂單被擱置，并使交易所運營商損失了1000萬美元的罰款。

美國證券交易委員會的建議包括擁有足夠強大且地域多樣化的備份系統(tǒng)，以確保在下一個工作日恢復交易活動，并在事件造成廣泛中斷后恢復清算和結算服務兩小時。它還建議市場參與者每年至少一天從備份數據中心運行其操作以進行測試。

對FIA PTG成員的調查發(fā)現，經紀人 - 交易商在所有相關交易所備用設施維持完全冗余系統(tǒng)的平均成本每年約為300萬美元。但是，還需要額外的成本，從與建立基礎設施相關的初始資本成本和維護和監(jiān)控備用系統(tǒng)的人工成本。

ITG的一位執(zhí)行和研究經紀人表示，在地理位置不同的地點維護備份站點的人員數量和財務成本將：“輕松推動ITG的年度和經常性合規(guī)成本遠遠超出委員會提供的更高估計。”

可疑的價值

FIA PTG還質疑提供完全冗余備用設施的價值。國際汽聯首席執(zhí)行官瑪麗·安·伯恩斯(Mary Ann Burns)表示：“委員會必須認識到市場在任何后備設施上都不會正常運作。”

它引用了Facebook首次公開募股和2013年4月芝加哥期權交易所的停電，這兩項都不會被備份或冗余措施所阻止，因為在返回到訂單之前需要更正不按順序或丟失的訂單一個有序的市場。

紐約證券交易所泛歐交易所也擔心實施的潛在成本，這表明美國證券交易委員會應該對其自動審查政策(ARP)進行全面的成本效益分析，這是Reg SCI的基礎，盡管后者更為廣泛。范圍。

FIA PTG認為，市場參與者能夠更有效地利用當前市場結構中已存在的冗余。它還表明，對于特定冗余適當的情況，市場參與者應該尋求在市場之間實施交叉冗余協(xié)同定位，因此納斯達克將其備份定位于另一個交易所，例如BATS。

根據存托信托清算公司(DTCC)的說法，有關備份系統(tǒng)的建議需要定期測試系統(tǒng)，甚至可能會增加市場風險。

DTCC的董事總經理兼總法律顧問Larry Thompson表示：“建立，執(zhí)行和停用備用數據中心所包含的備份系統(tǒng)需要更長的時間。在此期間，備份數據中心將被要求執(zhí)行核心功能，否定這些系統(tǒng)的冗余。“

DTCC擔心，如果系統(tǒng)被用于同時運行測試，它們實際上可能會增加系統(tǒng)內的固有風險，盡管它是為了防止它。

模糊的提議

與此同時，紐約證券交易所泛歐交易所抱怨美國證券交易委員會的提案“模糊”，并表示美國證券交易委員會應該認識到技術設計和實施是復雜的，盡管提供商做出了最大的努力，但仍然會遇到系統(tǒng)問題。

紐約泛歐交易所集團在其提交的文件中呼吁將不會對市場構成風險的系統(tǒng)排除在監(jiān)管之外。“Reg SCI應僅適用于那些可能對市場構成合理風險的系統(tǒng) - 即，路由或執(zhí)行訂單的系統(tǒng)，清算和結算交易，或傳輸所需的市場數據 - 而不是監(jiān)管和監(jiān)控系統(tǒng)或SCI安全系統(tǒng)。”