隨著關(guān)于高頻交易的利弊的辯論持續(xù)進(jìn)行，美國市場基礎(chǔ)設(shè)施準(zhǔn)備每秒管理300萬個報價，一位HFT觀察家認(rèn)為，報價和成交訂單之間日益擴(kuò)大的差距將削弱市場。

市場數(shù)據(jù)解決方案提供商Nanex的首席執(zhí)行官Eric Sc??ott Hunsader多年來一直關(guān)注著美國股票市場，從美國市場的合并磁帶中收集詳細(xì)數(shù)據(jù)，以得出關(guān)于大幅增加報價交易量影響的明智結(jié)論。

Hunsader認(rèn)為，報價消息流量的增長正在削弱這一市場。據(jù)證券行業(yè)自動化公司(NYSE)預(yù)測，報價消息流量將在10月躍升至每秒300萬報價。

Hunsader將此現(xiàn)象標(biāo)記為“高頻報價垃圾郵件”，并且從2008年到2012年的合并報價系統(tǒng)和合并磁帶協(xié)會的交易數(shù)據(jù)顯示，與交易相比，報價的增長存在顯著差異。

對比相距四年的照明場所NYSE，NYSE的美國證券交易所(稱為AMEX)和NYSE Arca的兩個平均交易日，Hunsader已經(jīng)發(fā)現(xiàn)了這一令人震驚的趨勢。2012年2月15日，每秒的消息流量保持在1-130萬之間，全天進(jìn)行了150,000-200,000筆交易。相比之下，2008年2月12日，每秒的消息流量集中在80,000-400,000之間，填充的交易量在50,000至200,000之間。

Hunsader告訴TRADEnews.com：“Reg NMS分散了流動性，并在十多個場所創(chuàng)造了延遲套利機(jī)會。” “與此同時，支撐交易基礎(chǔ)架構(gòu)的計算技術(shù)變得越來越快，導(dǎo)致交易所建立了新的交易設(shè)施，這些交易設(shè)施可提供托管服務(wù)，這受到許多HFT公司的青睞。”

由于報價量很大，Hunsader擔(dān)心學(xué)術(shù)界和尋求分析報價的交易員將需要價格昂貴的硬件以及訪問交易和報價數(shù)據(jù)的權(quán)限。他補充說，HFT在2010年5月的Flash崩潰期間產(chǎn)生了如此大量的報價，而SEC用了五個月的時間來整理數(shù)據(jù)。

Hunsader表示：“事實證明，高頻交易對長期投資者造成傷害，因為其在市場開放期間的價差更大且不穩(wěn)定，這會導(dǎo)致個別股票出現(xiàn)微閃崩潰，并誤導(dǎo)價格報價，從而干擾價格發(fā)現(xiàn)，這是證券交易所的基本要素。”說過。