隨著新的結算機制TARGET2-Securities(T2S)的截止日期臨近，許多金融中介機構仍在著手準備業(yè)務。研究和咨詢公司Celent與貿易信息公司SWIFT聯合制作的一份新報告顯示，市場參與者在準備T2S方面存在重大差異，這是歐洲央行發(fā)起的將證券結算功能轉移到通用技術平臺的舉措。

T2S的主要好處是，由于引入了一個結算引擎，因此可以減少中央證券存管(CSD)基礎設施和托管后臺的成本。但是，在整個證券業(yè)中，為這種可能性做的準備工作并不均衡。

“盡管大多數市場參與者對T2S平臺有很好的高級了解，但該行業(yè)的T2S適應計劃仍存在一些重大空白，”《T2S下的歐洲貿易后生態(tài)系統(tǒng)：交易》的報告作者阿克塞爾·皮爾隆(Axel Pierron)說復雜。

CSD和保管人的準備工作最先進，但是報告指出，其他受影響程度較小的市場參與者，例如銀行和經紀人/交易商，仍在探索T2S的復雜性。

報告寫道：“市場參與者將不得不在依賴不同消息格式的生態(tài)系統(tǒng)中運作，并且還要保留許多本地特色。” “這種情況不僅會產生額外的成本，而且還會引起市場參與者在通信故障和管理不善的情況下所產生的運營風險的擔憂。”

該報告確定了金融中介機構的三種主要連通性方案：與T2S的間接連通性;直接連接到T2S進行結算，但使用外部提供商進行資產

提供服務; 并實施全面的自我解決方法和托管活動。報告指出：“重要的是要注意，這些選擇并非彼此排斥，而且金融中介機構很可能會同時使用它們。”

根據報告的調查結果，使后端辦公室適應T2S生態(tài)系統(tǒng)所需的投資水平，從一個市場參與者使用通信樞紐和適配層對其現有系統(tǒng)進行修改的市場參與者的700萬歐元到用于一個市場參與者的2700萬歐元不等。玩家為后臺結算和托管而修改了其后臺系統(tǒng)。

該報告認為：“在我們的分析中，我們發(fā)現每年直接使用T2S的結算訂單少于一百萬，即使從長遠來看，這一數量也可能不足以達到任何盈虧平衡點。” “因此，結算訂單量低于該水平的金融機構應考慮保持交易后安排，在該安排中，將交易后活動移交給外部提供商。”

該報告指出了T2S適應方案中的關鍵痛點之一，即歐洲貿易后生態(tài)系統(tǒng)的分散性以及不同市場慣例和消息格式的共存。報告認為：“這種情況增加了市場參與者必須應對的復雜性，尤其是在網絡管理方面。” “我們的分析表明，通往T2S的道路上仍然存在很大差距，我們希望隨著市場參與者的前進，對當前項目進行修訂和修正。