領(lǐng)先的環(huán)境保護(hù)部警告說(shuō)，MiFID II可能包含嚴(yán)格的高頻交易(HFT)限制，這將使所有市場(chǎng)參與者處于不利地位。問(wèn)題在于是否可能引入最短的休息時(shí)間，這可能迫使HFT公司退出市場(chǎng)，擴(kuò)大價(jià)差并使交易成本更高。

環(huán)境保護(hù)部部長(zhǎng)凱·斯溫伯恩(Kay Swinburne MEP)在訪問(wèn)TRADEnews.com時(shí)表示，上周歐洲議會(huì)經(jīng)濟(jì)和貨幣事務(wù)委員會(huì)(ECON)的討論未能就可能將最短休息時(shí)間納入MiFID II達(dá)成共識(shí)。

Swinburne說(shuō)：“最短的休息時(shí)間是不必要的，這將增加所有市場(chǎng)參與者的成本，同時(shí)又不能解決HFT提出的實(shí)際問(wèn)題。” “但是，我可能在議會(huì)中只是少數(shù)派，因此希望它有足夠的政治支持被選入議會(huì)文本。”

計(jì)劃在本周星期一和星期二再舉行兩次ECON會(huì)議，目的是在9月26日投票之前就MiFID II達(dá)成協(xié)議。

議程中還包括訂單與交易比率(OTR)和斷路器，它們可能是抑制HFT的設(shè)備。引入OTR可能是限制HFT交易的一種方法，它依賴于高速向不同場(chǎng)所發(fā)送多個(gè)訂單以利用價(jià)格套利機(jī)會(huì)。

斯溫本說(shuō)：“議會(huì)似乎正在就需要考慮與OTR相關(guān)的費(fèi)用結(jié)構(gòu)達(dá)成共識(shí)，而不是設(shè)定硬數(shù)字，因?yàn)檫@可以由場(chǎng)館自己定制，并更好地適應(yīng)不同的工具和交易風(fēng)格，” Swinburne說(shuō)。

MEP堅(jiān)持認(rèn)為，增加斷路器是MiFID最初的2007年文本中未包含的內(nèi)容，但已被提議作為當(dāng)前迭代的可能內(nèi)容，這將是使市場(chǎng)適應(yīng)HFT的最重要機(jī)制之一。

“在發(fā)生緊急事故的情況下，我們需要更加確定歐洲不同場(chǎng)所之間的相互作用，以確保整個(gè)市場(chǎng)不會(huì)陷入混亂。雖然已經(jīng)就這種協(xié)調(diào)到底需要如何自動(dòng)化進(jìn)行了一些討論，但所有歐洲議會(huì)議員都認(rèn)為不能孤立地看到場(chǎng)館系統(tǒng)。” Swinburn說(shuō)。

周一的會(huì)議將主要由市場(chǎng)結(jié)構(gòu)法規(guī)和在歐洲各地區(qū)建立統(tǒng)一的磁帶來(lái)主導(dǎo)，Swinburne認(rèn)為，從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，本周的新一輪談判不會(huì)拖延新指令的制定。

斯溫伯恩說(shuō)：“我們都在努力在六個(gè)政治團(tuán)體之間達(dá)成妥協(xié)，報(bào)告人馬庫(kù)斯·費(fèi)伯仍然打算為9月26日的投票做準(zhǔn)備。”

舉行額外會(huì)議的主要原因是，就今年早些時(shí)候歐洲議會(huì)議員提出的2000多項(xiàng)修正案達(dá)成協(xié)議，這最初導(dǎo)致ECON將投票從7月推遲到9月。

在歐洲議會(huì)議員投票表決最終確定ECON的MiFID II版本之后，歐盟理事會(huì)(由成員國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)組成的理事會(huì))將同意該文本的另一版本，然后再將這兩個(gè)版本與歐盟委員會(huì)的意見(jiàn)進(jìn)行協(xié)調(diào)。