投資管理協(xié)會(huì)(IMA)已要求歐洲議會(huì)重新考慮如何根據(jù)市場(chǎng)濫用指令(MAD)定義內(nèi)部信息，建議采用一種更接近英國(guó)所采用的方法。在歐洲議會(huì)經(jīng)濟(jì)與貨幣事務(wù)委員會(huì)安排的聽(tīng)證會(huì)上，IMA是一家總部位于英國(guó)的貿(mào)易機(jī)構(gòu)，其成員管理著約4.7萬(wàn)億歐元的資產(chǎn)，批發(fā)總監(jiān)蓋伊·西爾斯(Guy Sears)對(duì)此表示了擔(dān)憂。

“ [MAD]提案中有關(guān)內(nèi)部信息的[當(dāng)前]措詞可能使資產(chǎn)管理公司無(wú)法繼續(xù)其積極的管理做法，例如與他們投資的公司會(huì)面以與高級(jí)管理層進(jìn)行詳細(xì)訪談，以及那些公司的經(jīng)紀(jì)人。”西爾斯說(shuō)。“他們永遠(yuǎn)不能確定在這些活動(dòng)過(guò)程中向他們披露的信息與'投資者無(wú)關(guān)'，如果他們?cè)谶@樣的會(huì)議之后進(jìn)行交易，則可能是內(nèi)幕交易。”

根據(jù)歐洲委員會(huì)于2011年10月20日提出的《市場(chǎng)濫用指令》提案的第六條，“提供給“定期在市場(chǎng)上以及在相關(guān)金融工具或相關(guān)現(xiàn)貨商品合約中進(jìn)行定期交易的合理投資者的”任何信息”，被視為內(nèi)部信息。

西爾斯補(bǔ)充說(shuō)，解決這一差異的一種方法是使用英國(guó)的通用信息(RINGA)測(cè)試。

在RINGA測(cè)試中，內(nèi)部信息被認(rèn)為是“市場(chǎng)的普通用戶認(rèn)為該信息是相關(guān)人員未能遵守與該職位相關(guān)的人員合理預(yù)期的行為標(biāo)準(zhǔn)”去市場(chǎng)”。

在歐洲議會(huì)閱讀MAD之后，該提案將轉(zhuǎn)交給歐盟理事會(huì)進(jìn)行后續(xù)閱讀。然后，將要求歐洲議會(huì)和歐洲聯(lián)盟理事會(huì)在一系列試探性討論中，將各自的案文與歐洲委員會(huì)的意見(jiàn)進(jìn)行協(xié)調(diào)。