美國證券交易委員會(SEC)推遲了對全球交易所集團(tuán)紐約泛歐交易所集團(tuán)(NYSE Euronext)提議的為期一年的零售零售流動性試點(diǎn)計(jì)劃的批準(zhǔn)，該計(jì)劃旨在吸引更多的零售量流入其紐約證券交易所和紐約證券交易所(NYSE Amex)交易平臺。

預(yù)計(jì)美國證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)將在12月24日前做出決定，但是紐約泛歐交易所集團(tuán)計(jì)劃進(jìn)行的變更的性質(zhì)-包括亞美分的價格上漲-以及來自行業(yè)的廣泛反饋已導(dǎo)致美國證券交易委員會宣布延期執(zhí)行。 2月7日。

“委員會認(rèn)為，應(yīng)該指定更長的時間對提議的規(guī)則變更采取行動，以便有足夠的時間來考慮交易所的提議，這將允許交易所利用未展示的訂單來改善價格。美國證券交易委員會的聲明說：“零售訂單的流動可能會以一分錢為增量，以及與此相關(guān)的評論信。”

作為其創(chuàng)建非展示型交易環(huán)境以鼓勵零售經(jīng)紀(jì)人將訂單定向至其美國交易平臺的計(jì)劃的一部分，紐約泛歐交易所集團(tuán)已提交請求，允許其已確定為零售流動性提供商的公司在股票的最佳出價和最高出價之間進(jìn)行報(bào)價。報(bào)價，變動價位為0.002美元。這些較小增量的報(bào)價將不會顯示，并且只能由零售流提供者訪問。

紐約證券交易所曾嘗試實(shí)施類似的提案，在此之前– 2010年，紐約證券交易所與美國交易所的運(yùn)營商BATS和納斯達(dá)克OMX提交了聯(lián)合函，要求獲得亞美分增量交易。但是，原始計(jì)劃要求顯示低于一分錢的報(bào)價，但未能獲得SEC的批準(zhǔn)。

提供低于一分錢的價格上漲將使交易所可以有效地與已經(jīng)通過自己的內(nèi)部化過程提供類似服務(wù)的經(jīng)紀(jì)人競爭。盡管根據(jù)SEC的NMS規(guī)定，目前不允許交易員以亞美分的價格報(bào)價，但如果交易商能夠提高價格，則可以亞美分的增量進(jìn)行交易-做市商已經(jīng)利用這種能力從零售中搶購零售流量。經(jīng)紀(jì)人。

包括騎士零售公司(Knight Capital)在內(nèi)的經(jīng)紀(jì)人都對該計(jì)劃表示反對，理由是該計(jì)劃將損害其商業(yè)模式并破壞NMS法規(guī)的核心支柱之一。但是交易所堅(jiān)持認(rèn)為，它只是打算創(chuàng)造一個更公平的競爭環(huán)境。

“盡管交易所認(rèn)為市場和價格發(fā)現(xiàn)可以通過多種流程類型的相互作用來發(fā)揮最佳作用，但它也認(rèn)為，內(nèi)部化的增長要求零售訂單流程與其他訂單流程類型有所區(qū)別，”紐約證券交易所表示。“交易所在此提出的區(qū)別對待并非旨在允許不公平的歧視，而是旨在促進(jìn)圍繞零售執(zhí)行的競爭過程，以使零售投資者將獲得比目前通過雙邊內(nèi)部化安排所獲得的更好的價格。”