美國賣方貿(mào)易機構(gòu)證券行業(yè)和金融市場協(xié)會(SIFMA)尋求解決公眾和監(jiān)管機構(gòu)對高頻交易(HFT)的擔憂，同時將禁止該活動的任何嘗試都標記為“誤導” 。

該貿(mào)易機構(gòu)還對大西洋兩岸的金融交易稅提案進行了討論。

SIFMA在今天發(fā)布的白皮書中表示，HFT一詞已成為許多不同的基于計算機的交易策略的“萬能”，并且試圖解決公眾焦慮的監(jiān)管機構(gòu)對該活動缺乏明確的定義。

它在白皮書中說：“ SIFMA認為禁止HFT或其他形式的基于計算機的交易的努力將被誤導，并證明對我們的市場有害。” “禁止此類交易可能會大大減少整個市場的流動性，而流動性下降所造成的損害將超過任何潛在的利益。而且，禁止任何不容易定義的做法都可能導致過度禁止，對有益的貿(mào)易活動產(chǎn)生負面影響。”

相反，SIFMA說，它相信監(jiān)管者應(yīng)該針對已知是虐待或操縱的特定活動或行為。

7月，美國證券交易委員會(SEC)批準了一項規(guī)則，旨在使監(jiān)管機構(gòu)更好地監(jiān)督交易量最大的市場參與者。它被稱為“大型交易者”規(guī)則，它捕獲在一個日歷日內(nèi)在交易所上市證券交易中等于或超過200萬股或2000萬美元或在任何日歷月中等于2000萬股或2億美元的個人或公司。

截至9月，滿足該閾值的實體將分配一個唯一的ID號，以提供給其經(jīng)紀人-交易商，經(jīng)紀人-交易商必須維護每個大型??交易者的交易記錄，并根據(jù)要求向SEC報告該信息。不使用第三方經(jīng)紀人進入市場的公司必須保留自己的記錄。

在歐洲，《金融工具市場指令》(MiFID II)包含旨在防止HFT突然從歐洲證券市場撤回流動性的建議。迄今為止，監(jiān)管機構(gòu)拒絕將HFT與更廣泛的算法交易區(qū)分開來。盡管受到業(yè)界的廣泛批評，但歐盟委員會目前仍堅決反對提案，這意味著算法交易者和高頻交易者都將在整個交易日內(nèi)面臨強制性連續(xù)交易，無論定期或持續(xù)提供流動性，無論市場情況。

作為MiFID II的一部分，委員會的提案現(xiàn)在將提交給歐洲議會和歐洲聯(lián)盟理事會，期望這三個機構(gòu)將在2012年底之前達成協(xié)議。委員會估計，隨后將有大量的實施期。授予，該規(guī)則將于2014年底生效。

SIFMA商業(yè)政策和實踐執(zhí)行副總裁Randy Snook表示：“對市場的信心是市場效率，資本形成，經(jīng)濟增長和創(chuàng)造就業(yè)機會的基礎(chǔ)。” “高頻交易雖然在最近幾年吸引了許多頭條新聞，但尚不清楚。”

為了捍衛(wèi)電子交易，SIFMA堅稱，向電子證券市場的過渡使所有投資者受益，并補充說，他們現(xiàn)在比以往任何時候都擁有更多的流動性，更小的點差和更低的成本。

盡管如此，SIFMA指出，監(jiān)管機構(gòu)和公眾對基于計算機的交易存在真正的擔憂，貿(mào)易機構(gòu)確定了他們認為值得進一步研究和采取可能的監(jiān)管措施的領(lǐng)域，例如限制過多的市場數(shù)據(jù)流量，確保市場數(shù)據(jù)質(zhì)量，制造商接受者定價/折扣和使用費，以及做市商的激勵和義務(wù)。

SIFMA還確定了需要進行實證研究的其他領(lǐng)域，包括檢查微觀水平的波動性，確定與新聞周期加快有關(guān)的長期變化以及確定可能導致不良市場波動的特定HFT行為。

SIFMA攻擊交易稅

SIFMA表示，金融監(jiān)管機構(gòu)應(yīng)放棄一些建議，認為可能會產(chǎn)生重大的意想不到的負面后果。排在首位的是金融交易稅，并對技術(shù)進步施加人為的限制。

該貿(mào)易機構(gòu)表示：“ SIFMA強烈反對任何對金融交易征稅的提議，例如歐盟監(jiān)管機構(gòu)和美國國會最近提出的那些提議。” “這種稅收只會增加所有參與者的成本，包括散戶投資者和其他長期投資人，而不會解決任何有關(guān)電子或計算機交易的擔憂。”

11月，兩名美國立法者提出了立法，對銀行和投資公司進行的某些交易活動征收金融交易稅。在歐洲，歐盟委員會已提議類似的稅率。

SIFMA堅持認為，如果對某些金融工具的交易征稅，而不對其他金融工具的交易征稅，則會損害相關(guān)工具的交易并鼓勵其他金融工具的交易。SIFMA表示，任何此類稅收都可能會將電子交易轉(zhuǎn)移到不受交易稅影響的非美國金融中心。