Bolsas y MercadosEspañoles(BME)歡迎法國(guó)國(guó)貨交易委員會(huì)(CNMV)提議對(duì)西班牙的交易后基礎(chǔ)設(shè)施進(jìn)行全面改革，這將支持西班牙證券交易所啟動(dòng)中央清算對(duì)手方(CCP)服務(wù)的計(jì)劃。西班牙證券市場(chǎng)監(jiān)管機(jī)構(gòu)CNMV上周宣布，它將在1月初發(fā)布一份咨詢文件，提議對(duì)西班牙的清算和結(jié)算系統(tǒng)進(jìn)行改革。

預(yù)計(jì)監(jiān)管機(jī)構(gòu)將呼吁對(duì)《證券市場(chǎng)法》第44條之二和第44之三條進(jìn)行修改，以為西班牙的CCP建立框架，并制定其他立法以進(jìn)行進(jìn)一步的市場(chǎng)改革。

目前，抵押品已由西班牙市場(chǎng)上的結(jié)算參與者發(fā)布到聯(lián)合擔(dān)?；鹬?，該機(jī)制由CNMV于2010年2月指定進(jìn)行改革，作為對(duì)該國(guó)證券市場(chǎng)環(huán)境進(jìn)行全面審查的一部分。BME宣布計(jì)劃在審查后啟動(dòng)股票CCP。

CCP將提供一種更簡(jiǎn)單，更動(dòng)態(tài)的風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)，該系統(tǒng)使用凈額結(jié)算來(lái)減少已結(jié)算的交易數(shù)量。它還將創(chuàng)建一個(gè)系統(tǒng)，該系統(tǒng)可以更輕松地集成到泛區(qū)項(xiàng)目中，例如歐洲中央銀行提議的單一歐洲結(jié)算平臺(tái)TARGET2-Securities。

計(jì)劃中的咨詢文件有望解決資本要求，銀行執(zhí)照的必要性，風(fēng)險(xiǎn)管理以及對(duì)沖和強(qiáng)制使用CCP。監(jiān)管機(jī)構(gòu)收到的反饋意見(jiàn)將反映在提交給西班牙議會(huì)的立法提案中。

BME已經(jīng)運(yùn)營(yíng)了衍生品(CCFF)和固定收益(MEFFREPO)的CCP，將CCP的運(yùn)營(yíng)視為其業(yè)務(wù)的寶貴補(bǔ)充。

西班牙的交易后模式已經(jīng)在進(jìn)行改變，以使BME的交易業(yè)務(wù)有效競(jìng)爭(zhēng)。中央證券存管處Iberclear，負(fù)責(zé)西班牙股票和固定收益交易的大部分清算和結(jié)算，目前要求清算公司提供只能通過(guò)西班牙在馬德里的一家交易所生成的識(shí)別號(hào)，巴塞羅那，畢爾巴鄂和巴倫西亞。

為了避免這種情況，泛歐中央交易對(duì)手在每日交易結(jié)束時(shí)匯總了其多邊貿(mào)易工具(MTF)客戶的西班牙交易，然后將其發(fā)送給本地經(jīng)紀(jì)人，后者在收盤競(jìng)價(jià)中與自身交易交叉以產(chǎn)生所需的交易量識(shí)別號(hào)。

預(yù)計(jì)1月18日，Iberclear將宣布它能夠?yàn)榻灰讏?chǎng)所本身生成ID號(hào)，從而使MTF在西班牙市場(chǎng)的操作更加簡(jiǎn)單和便宜。一個(gè)MTF，即西班牙廣場(chǎng)(Plataforma Alternativa de ValoresEspañoles)將專門針對(duì)西班牙市場(chǎng)，交易價(jià)格比目前低66%。一旦獲得CNMV的許可，預(yù)計(jì)將于2010年6月啟動(dòng)。