金融研究辦公室(OFR)表示，利用中央對(duì)手方(CCPs)清算回購(gòu)交易可以大大降低成本。OFR 最近進(jìn)行的一項(xiàng)研究稱，CCP通過降低風(fēng)險(xiǎn)敞口為回購(gòu)交易商提供經(jīng)濟(jì)激勵(lì)。

然而，該利益必須權(quán)衡額外資金的成本，這些資金有助于緩解中共的暴露，它說。

“如果CCP集中清算并保證交易，凈額結(jié)算可能導(dǎo)致交易商的信用風(fēng)險(xiǎn)降低。OFR解釋說，銀行附屬交易商可能通過減少資產(chǎn)負(fù)債表上的資產(chǎn)和相應(yīng)的負(fù)債來實(shí)現(xiàn)節(jié)約。

該研究的一項(xiàng)分析發(fā)現(xiàn)，延長(zhǎng)美國(guó)國(guó)債回購(gòu)對(duì)非交易商交易對(duì)手的CCP服務(wù)將減少高達(dá)81%的經(jīng)銷商風(fēng)險(xiǎn)敞口。

與此同時(shí)，擴(kuò)大非經(jīng)銷商對(duì)回購(gòu)CCP的訪問，使CCP的風(fēng)險(xiǎn)敞口增加了75%。

OFR得出結(jié)論：“對(duì)于向更廣泛的市場(chǎng)參與者擴(kuò)展CCP服務(wù)存在持續(xù)的行業(yè)興趣，這表明強(qiáng)大的經(jīng)濟(jì)激勵(lì)仍然存在。

“潛在收益是否超過成本取決于雙邊回購(gòu)活動(dòng)的成本相對(duì)于籌集額外資金以保證集中清算交易的成本。