除了炒作之外，有什么證據(jù)表明“大輪換”將資產(chǎn)送回股市?本•伯南克(Ben Bernanke)6月份關(guān)于減少美國每月850億美元量化寬松計(jì)劃的聲明令市場陷入混亂。道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)在宣布當(dāng)天下跌2.3%，導(dǎo)致全球類似活動(dòng)。

雖然人們普遍預(yù)期股票轉(zhuǎn)向，但到目前為止，對兩種資產(chǎn)類別的影響都是相似的。來自投資公司協(xié)會(huì)的第二季度數(shù)據(jù)顯示，截至6月19日，該季度所有資產(chǎn)類別的資金流入總額達(dá)到320億美元，6月份下降了4月和5月份流量的一半。盡管資產(chǎn)類別的表現(xiàn)不佳，但債券受到的打擊最為嚴(yán)重，截至6月19日，該季度負(fù)債流量為18億美元。

在上周公布的季度研究報(bào)告中，伯恩斯坦研究總結(jié)了QE縮減對資產(chǎn)管理公司的影響，其中表示投資者選擇在股權(quán)和固定收益產(chǎn)品之前降低風(fēng)險(xiǎn)。美聯(lián)儲(chǔ)。

短期和長期股票市場的流動(dòng)性會(huì)怎樣?

伯恩斯坦研究報(bào)告指出的一個(gè)驚喜是美國股票交易所交易基金(ETF)的上漲，該基金在6月獲得了50億美元的資金流入，主要是基于SPY的基金。這表明盡管投資者希望降低股票和固定收益的風(fēng)險(xiǎn)，但ETF可能會(huì)在短期內(nèi)繼續(xù)出現(xiàn)流動(dòng)性沖擊。

對于管理著高水平固定收益資產(chǎn)的資產(chǎn)管理公司而言，短期前景并非完全正面。隨著市場準(zhǔn)備適應(yīng)后QE世界，美聯(lián)??儲(chǔ)縮減QE將不可避免地導(dǎo)致短期內(nèi)這些工具的活動(dòng)減少。長期前景確實(shí)表明股市將持續(xù)增長。

預(yù)期的“大輪換”是否會(huì)降低股票的交易成本?

如果資產(chǎn)確實(shí)從固定收益工具轉(zhuǎn)移到股票，那么股票交易的結(jié)果將是多方面的。

在長期低交易量之后，流動(dòng)性的增加將推動(dòng)股市，并消除金融危機(jī)的一些損害。但是，除了這種流動(dòng)性緊張之外，買方參與者的交易成本可能會(huì)保持不變。然而，對于賣方公司而言，近年來因固定交易成本的傭金減少而帶來的不利現(xiàn)實(shí)將隨著交易量的增加而受到經(jīng)紀(jì)人的青睞。

較高交易量的長期流動(dòng)效應(yīng)可能會(huì)導(dǎo)致交易費(fèi)用減少，因?yàn)榻灰姿推渌麍鏊荚谖齾⑴c者進(jìn)行交易。時(shí)機(jī)可能會(huì)對尚未推出的新場館產(chǎn)生特別的推動(dòng)作用，例如前Chi-X歐洲首席執(zhí)行官Alasdair Haynes的Aquis Exchange和MarketBourse--一個(gè)以社交媒體為基礎(chǔ)的歐洲場地。更高的交易量可能會(huì)減少買方對嘗試這些新股票交易場所的擔(dān)憂。