對于交易對手管理，買方現(xiàn)在可以實(shí)際進(jìn)行多少計(jì)劃?盡管人們對新的場外衍生品監(jiān)管的基本原則已廣為人知，但許多細(xì)節(jié)尚待確定這一事實(shí)意味著，買方對經(jīng)紀(jì)人的詳細(xì)評估仍然有些棘手。

眾所周知，掉期將在可能的情況下進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)化，以便可以在交易所進(jìn)行交易并進(jìn)行集中清算，但是機(jī)構(gòu)投資者仍在等待澄清新規(guī)則將涵蓋哪些衍生工具的類型，交易場所將如何運(yùn)作以及抵押要求的詳細(xì)信息。 。

這項(xiàng)工作目前由美國證券交易委員會和商品期貨交易委員會以及歐洲的歐洲證券和市場管理局進(jìn)行。

現(xiàn)實(shí)是，隨著規(guī)則定于今年年底生效，買方必須對貿(mào)易伙伴的關(guān)系進(jìn)行詳細(xì)分析的窗口正在慢慢關(guān)閉。

當(dāng)然一定已經(jīng)進(jìn)行了一些分析嗎?金融危機(jī)后雙邊關(guān)系的健康狀況如何?

自雷曼兄弟(Lehman Brothers)破產(chǎn)以來，監(jiān)控衍生產(chǎn)品交易對手的安全性已經(jīng)為那些無法標(biāo)準(zhǔn)化的奇異掉期交易做好了買方準(zhǔn)備。

根據(jù)新規(guī)定，這些掉期將受到增加和更正式的資本費(fèi)用的限制。

最近，被降級的銀行越來越多，這意味著許多需要持有長期掉期頭寸的傳統(tǒng)投資機(jī)構(gòu)需要確保其敞口的期限不超過交易對手的預(yù)期壽命。

因此，買方需要仔細(xì)查看與其交易對手相關(guān)的數(shù)據(jù)，例如信用違約掉期利差水平，股價變動的波動性以及與替換長期交易掉期交易對手相關(guān)的成本。

上周晚些時候，不監(jiān)控交易對手的成本成為人們關(guān)注的焦點(diǎn)，因?yàn)楦呤?Goldman Sachs)透露，如果其信用評級被下調(diào)兩個等級，則將需要尋找額外的22億美元抵押品。

但是，隨著我們進(jìn)入一個新的，可結(jié)算的世界，這將不僅與交易對手的安全有關(guān)……

那么其他交易對手還有哪些問題?需要對交易和連接性進(jìn)行多考慮?

與選擇交易股票的交易對手類似，可能有助于思考交易和連通性方面。

在歐洲和美國，移動掉期交易也伴隨著分散化，新規(guī)則促進(jìn)了場所的建立，這些場所的流動性將分散在多個不同的市場中。因此，您的經(jīng)紀(jì)人需要與買方公司需要的那些市場(美國的掉期執(zhí)行工具和歐洲的有組織交易工具)保持聯(lián)系。同樣，由于不確定什么產(chǎn)品適合清算，交易場所將針對的不同產(chǎn)品也使準(zhǔn)備工作變得困難。

衍生產(chǎn)品也是全球產(chǎn)品，當(dāng)交易屬于美國或歐洲法規(guī)之下時，對應(yīng)產(chǎn)品也需要證明其了解。

經(jīng)紀(jì)人還需要在新世界中管理抵押品需求–這將如何改變買方交易的對象?

除了交易對手的安全并確保您的經(jīng)紀(jì)人有足夠的能力來滿足保證金要求外，買方公司還可以更多地利用經(jīng)紀(jì)人的主要服務(wù)，特別是他們提供抵押擔(dān)保服務(wù)的能力。

抵押轉(zhuǎn)換的需求(企業(yè)可以用一種資產(chǎn)替代另一種資產(chǎn)以滿足保證金要求)的需求變得越來越重要，尤其是考慮到不再考慮曾經(jīng)被認(rèn)為適合滿足保證金要求的主權(quán)債券和以前一樣安全。