根據(jù)3月在TRADEnews.com上進(jìn)行的民意調(diào)查，機(jī)構(gòu)投資者對MiFID II將提高歐洲股票市場的透明度感到樂觀。當(dāng)被問及MiFID II是否會給買方足夠的市場活動可見性時(shí)，超過三分之二(69%)的回答是肯定的。與價(jià)格形成相比，關(guān)于黑暗流動性價(jià)值的觀點(diǎn)以及關(guān)于黑暗場所偏好的觀點(diǎn)與受訪者持平。

此次民意調(diào)查是《關(guān)于黑暗交易的貿(mào)易辯論》的第一部分，這是與美國銀行美林公司聯(lián)合開展的一系列研究主導(dǎo)的活動和事件。調(diào)查結(jié)果將在2011年第二季度進(jìn)行進(jìn)一步的研究，分析和辯論。

美銀美林執(zhí)行服務(wù)董事總經(jīng)理布萊恩·施維格說：“結(jié)果表明，人們普遍認(rèn)為MiFID II將帶來更大的市場透明度，但在影響這一領(lǐng)域的一系列議題上卻未達(dá)成共識。” “這也許不足為奇，因?yàn)榻灰缀蟮耐该餍晕俗疃嗟男麄鳎@也許也是買方最團(tuán)結(jié)的話題。”

歐盟委員會(European Commission，EC)試圖在審查MiFID時(shí)解決匯總價(jià)格數(shù)據(jù)，跟蹤交易和尋找流動性的困難。除其他提議外，即將在5月中旬由EC公布的MiFID II立法將引入授權(quán)發(fā)布協(xié)議的概念，以確保歐洲許多股票交易場所的交易后數(shù)據(jù)標(biāo)準(zhǔn)化，以便可以輕松地將其發(fā)布。一盤或多盤整合磁帶。

盡管受訪者似乎對提高透明度的前景大受鼓舞，但買方對獲得暗淡流動性是否比價(jià)格形成更為重要的看法并不確定。十一月，歐洲議會議員支持在非展示場所交易會破壞價(jià)格形成的論點(diǎn)，并投票決定對黑池施加訂單規(guī)模限制。

軼事證據(jù)表明，大多數(shù)買方交易者發(fā)現(xiàn)暗池交易是避免市場影響的有用手段，但也有人指出，不同交易場所的多樣性使尋找流動性變得更加困難，迫使他們將訂單分解為多個(gè)交易場所的較小部分。因此，任何訂單大小限制都會降低其在黑暗中進(jìn)行有效交易的能力。

該民意調(diào)查還表明，與多邊貿(mào)易機(jī)構(gòu)運(yùn)營的黑池相比，買方交易者對使用經(jīng)紀(jì)人穿越網(wǎng)絡(luò)(BCN)沒有明顯的偏好。盡管機(jī)構(gòu)投資公司的許多交易機(jī)構(gòu)都報(bào)告說BCN的價(jià)格已顯著提高，但交易者似乎對他們潛在的監(jiān)管地位變化幾乎沒有疑慮-如果控制措施允許他們選擇與其互動的訂單流程。