據(jù)經(jīng)紀(jì)人稱(chēng)，西班牙定居基礎(chǔ)設(shè)施的變化將增加在其他場(chǎng)所進(jìn)行的交易量，但仍然存在對(duì)真正競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)的障礙。
10月底，國(guó)內(nèi)交易所集團(tuán)Bolsas yMercadosEspañoles(BME)概述了多邊交易設(shè)施(MTF)通過(guò)西班牙中央證券存管處Iberclear結(jié)算交易的方式，該交易所也歸交易所集團(tuán)所有。
目前，Iberclear的交易結(jié)算需要一個(gè)識(shí)別號(hào)碼，該號(hào)碼只能通過(guò)該國(guó)家在馬德里，巴塞羅那，畢爾巴鄂和瓦倫西亞的四個(gè)交易所之一生成，所有交易所均由BME運(yùn)營(yíng)。為了規(guī)避這一點(diǎn)，MTF的中央交易對(duì)手(CCP)在每日交易結(jié)束后匯總了他們的西班牙交易，然后通過(guò)中央交易對(duì)手將其發(fā)送給當(dāng)?shù)亟?jīng)紀(jì)商，然后在收盤(pán)拍賣(mài)中與自己進(jìn)行交易以產(chǎn)生所需的交易。識(shí)別號(hào)碼。
根據(jù)新提案，MTF的CCP將能夠與Iberclear建立雙邊和解關(guān)系，并直接收到身份證號(hào)碼。這將消除通過(guò)經(jīng)紀(jì)人傳遞所有交易的額外成本，并且意味著交易可以實(shí)時(shí)直接發(fā)送到Iberclear并在當(dāng)天結(jié)束時(shí)凈額結(jié)算。
“目前我們用于交易西班牙股票的解決方案已經(jīng)足夠，但如果所有變化都按計(jì)劃進(jìn)行，我們預(yù)計(jì)到2011年中期將有15%的西班牙藍(lán)籌股交易轉(zhuǎn)向MTF，”Hirander Misra，首席運(yùn)營(yíng)官，Chi- X Europe告訴TRADEnews。
BME表示，其目標(biāo)是在2010年中期之前實(shí)施變革。
米斯拉補(bǔ)充說(shuō)：“如果時(shí)間表得到遵守，我會(huì)感到驚訝。” “如果這些變化延遲太久，可能會(huì)影響西班牙市場(chǎng)的發(fā)展。然而，BME的競(jìng)爭(zhēng)壓力正在增加，一些分析師并不像以前那樣看好交易所。“
雖然大多數(shù)賣(mài)方公司認(rèn)為當(dāng)前結(jié)算過(guò)程的成本可以忽略不計(jì)，但由于后臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)，一些最大的經(jīng)紀(jì)商尚未通過(guò)MTF在西班牙進(jìn)行交易。
“由于與結(jié)算過(guò)程相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)，我們目前不會(huì)在MTF上交易MTF，”一家大型投資銀行的消息人士表示。“目前，我們必須向交易所和MTF發(fā)送單獨(dú)的結(jié)算文件，詳細(xì)說(shuō)明客戶(hù)交易，這會(huì)帶來(lái)很大的錯(cuò)誤風(fēng)險(xiǎn)。但是，我們正在改變我們的后臺(tái)系統(tǒng)，并希望在實(shí)施Iberclear變更之前在西班牙使用MTF。“
野村電子交易產(chǎn)品管理負(fù)責(zé)人安德魯•鮑利(Andrew Bowley) - 已經(jīng)在MTF上交易西班牙股票的經(jīng)紀(jì)人之一 - 指出，還有更深層次的基本市場(chǎng)結(jié)構(gòu)問(wèn)題需要解決。
“人們哀嘆西班牙沒(méi)有完全實(shí)施MiFID，但實(shí)際上，他們?nèi)匀粵](méi)有完全實(shí)施1996年投資服務(wù)指令的所有要素，允許海外公司擁有遠(yuǎn)程會(huì)員資格，”鮑利說(shuō)。“今天我們必須通過(guò)當(dāng)?shù)亟?jīng)紀(jì)商進(jìn)行交易，這對(duì)那些希望與西班牙增加業(yè)務(wù)的公司來(lái)說(shuō)很麻煩。”
然而，Bowley認(rèn)為目前用于解決西班牙貿(mào)易的MTF解決方案是足夠的，并且對(duì)于更多經(jīng)紀(jì)人尚未使用Chi-X Europe和Turquoise等公司提供的解決方案感到驚訝。
“野村希望在不久的將來(lái)能夠在西班牙進(jìn)行更多MTF交易，”他說(shuō)。“這一解決方案的改變將使其更加清潔，并有望鼓勵(lì)更多人進(jìn)入市場(chǎng)。”
西班牙是泛歐市場(chǎng)份額和營(yíng)業(yè)額的第五大國(guó)內(nèi)交易所，但根據(jù)上周Fidessa碎片指數(shù)的數(shù)據(jù)，BME仍然占西班牙藍(lán)籌股指數(shù)的99.6%，這是一份關(guān)于哪里的訂購(gòu)書(shū)分析歐洲股票交易。
“作為歐洲唯一的非分散市場(chǎng)，西班牙就像一個(gè)痛苦的大拇指，”一位賣(mài)方消息人士表示。“像BBVA和桑坦德這樣的股票是歐洲最具流動(dòng)性的股票，人們希望能夠在MTF上交易這些股票。”