根據(jù)TABB Group發(fā)布的行業(yè)研究報告，經(jīng)紀人，交易所和規(guī)模較大的對沖基金需要一套全面的策略來管理和利用不同形式的內(nèi)部流動性。

“流動性管理：推動代理經(jīng)紀業(yè)務之外的自動交易”聲稱盡管公司正在自動化其交易流程，但他們現(xiàn)在才開始制定管理流動性的綜合戰(zhàn)略。

TABB表示，雖然訂單管理系統(tǒng)(OMS)和執(zhí)行管理系統(tǒng)(EMS)是電子交易過程中的重要組成部分，但它們并沒有解決經(jīng)紀人與訂單流程相互作用的方式，賣方交易者如何決定利用資本或如何公司在非交易所交易產(chǎn)品中制定一致的估值和交易策略。

這就產(chǎn)生了對流動性管理的需求，TABB集團將其描述為“圍繞公司自動化交易柜臺的方法，包括有關估值和定價流動性的規(guī)則，客戶訂單流程的處理，內(nèi)部流動性的匹配和自動化規(guī)則以及為內(nèi)部做市和自營交易提供資金的方法。“

“流動性管理的目標是通過有限的人機交互自動管理訂單流更有效和有利可圖，”TABB Group研究分析師Matt Simon解釋說，他與創(chuàng)始人兼首席執(zhí)行官Larry Tabb共同撰寫了該報告。“這意味著將工具交給客戶自行交易，自動化可自動化的訂單流程，制定最完善的自動交易決策，并將困難的交易和風險交易留給最有才能的交易者進行分析和執(zhí)行。”

西蒙表示，隨著經(jīng)紀商的交易利潤率下降，這變得更具挑戰(zhàn)性。“隨著成本壓力的增加，他們不僅要降低費用，包括盡可能降低執(zhí)行費用，還要通過流動性內(nèi)部化以及內(nèi)部交叉網(wǎng)絡或暗池的使用來利用其訂單流的價值，”Tabb寫道。“幾乎所有頂級經(jīng)紀商都開始將股權(quán)流動性內(nèi)部化，提供額外的交易機會并實現(xiàn)更大的跨公司協(xié)同效應。然而，隨著更多的訂單流被內(nèi)化，對更先進的電子系統(tǒng)管理這種流程的需求變得更加重要。“

Tabb接著指出，升級訂單路由并改善交易模式中的訂單流和流動性管理至關重要，而今天的交易模式比目前大多數(shù)交易系統(tǒng)都要復雜得多。一旦公司創(chuàng)建必要的，集成的，企業(yè)范圍的參考數(shù)據(jù)基礎設施來實施LMS計劃，LMS就會確定訂單如何到達公司，例如FIX，DMA，報價系統(tǒng)，訂單如何通過公司，如何他們受到重視，風險基準并最終定價，對沖，最后是否會被執(zhí)行。

雖然暗池目前用于股票，但TABB集團認為隨著流動性管理解決方案的擴展和訂單流，估值和定價信息的集中化，它們將變得更加多資產(chǎn)，多產(chǎn)品和多地理。他們還預計，到2011年，股權(quán)內(nèi)部化率將發(fā)生變化。“隨著Reg NMS和MiFID使用更傳統(tǒng)的內(nèi)部化技術執(zhí)行股票更具挑戰(zhàn)性和風險，”暗書中匹配的流量將會增加，“Tabb說。“雖然許多公司已經(jīng)考慮采用方法論觀點來管理資本提供的交易過程和程序，但很少有公司采取全面的策略。我們相信他們將需要這一點，因為客戶變得更加復雜，交易技術使市場更有效率。然而，