僅僅一個(gè)月的時(shí)間，金價(jià)高歌猛進(jìn)，一舉站上1400美元/盎司的關(guān)口，為5年盤整期后首次重大突破。

市場(chǎng)情緒被點(diǎn)燃，全球黃金市場(chǎng)交易量普遍飆升，掀起一股“買金”熱潮。除了普通大眾對(duì)黃金實(shí)物出現(xiàn)熱捧外，全球的央行們也開啟了“買買買”的模式。

金價(jià)站上六年高位

6月25日，COMEX黃金期貨主力合約最高觸及1442.9美元/盎司，創(chuàng)下2013年6月以來新高，當(dāng)日收盤報(bào)1426.7美元/盎司，月累計(jì)漲幅11.09%;與此同時(shí)，國(guó)內(nèi)滬金期貨亦節(jié)節(jié)攀升，25日主力合約收?qǐng)?bào)321.8元/克，月漲幅10.55%。此外，滬金主力近一個(gè)月的成交、持倉(cāng)量也屢創(chuàng)新高，持倉(cāng)量突破45萬手。另一邊，據(jù)上海黃金交易所數(shù)據(jù)顯示，6月21日當(dāng)周黃金現(xiàn)貨Au99.99合約成交量增長(zhǎng)超70%，Au(T+D)成交量也增長(zhǎng)了近50%。

一位自稱黃金死多頭的投資者李加向經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)透露，由于關(guān)注到了全球市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒的變化，認(rèn)準(zhǔn)了避險(xiǎn)會(huì)推動(dòng)黃金上漲，從去年10月份開始，他一直堅(jiān)定看漲國(guó)際黃金價(jià)格。“我大概是在1180附近開始看漲，到今年金價(jià)突破1275、1340，我一直堅(jiān)持一路做多，目前取得了不錯(cuò)的交易成績(jī)。”李加說。

這是一場(chǎng)集體狂歡，黃金價(jià)格的大漲也帶動(dòng)了黃金概念股起飛。據(jù)Wind數(shù)據(jù)，6月25日，黃金指數(shù)大漲7.4%，自5月27日，21個(gè)交易日收獲17根陽(yáng)線，山東黃金(600547)、園城黃金(600766)、赤峰黃金(600988)、恒邦股份(002237)漲停，湖南黃金(002155)、中金黃金(600489)、榮華實(shí)業(yè)(600311)等漲幅居前。

金價(jià)一路上漲，主要是受到地緣政治風(fēng)險(xiǎn)上升、多國(guó)央行釋放貨幣寬松信號(hào)等因素的影響，黃金作為一種避險(xiǎn)貨幣的屬性被進(jìn)一步激發(fā)。

博時(shí)黃金ETF基金經(jīng)理王祥對(duì)經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)表示，金價(jià)近期的漲幅大概率是受到美聯(lián)儲(chǔ)利息會(huì)議的影響，近期公布的美聯(lián)儲(chǔ)利率指引釋放了更為明確的鴿派預(yù)期，階段性地驗(yàn)證了市場(chǎng)的降息預(yù)期。同時(shí)受亞洲盤上漲帶動(dòng)，金價(jià)近期完成了一波快速上漲。

另一方面，傳統(tǒng)的避險(xiǎn)情緒亦是影響金價(jià)的主要原因之一。據(jù)王祥分析，例如外部局勢(shì)擾動(dòng)問題使得市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒上升，此時(shí)對(duì)于黃金的偏好就會(huì)顯現(xiàn)，而黃金市場(chǎng)相比于股票或者債券市場(chǎng)容量較小，因此當(dāng)市場(chǎng)形成一致預(yù)期時(shí)，對(duì)金價(jià)的短期擾動(dòng)較為明顯。此外，他還指出，在現(xiàn)在的時(shí)點(diǎn)下，匯率層面對(duì)于金價(jià)的擾動(dòng)影響也比較大，需要投資者持續(xù)關(guān)注。

一股黃金“熱”潮也正在全球范圍內(nèi)擴(kuò)散開來。據(jù)世界黃金協(xié)會(huì)信息，近期黃金ETF也出現(xiàn)了不錯(cuò)的流入量，尤其是在6月21日，黃金ETF增持103萬盎司黃金，是自2018年6月25日以來最高的單日增持量。從數(shù)量上看，6月已有112噸黃金流入ETF，表明大量資金正涌入黃金ETF避險(xiǎn)。

Wind數(shù)據(jù)顯示，6月25日，國(guó)內(nèi)最大黃金ETF華安黃金ETF(518880)基金凈值收于3.166元，盤中最高觸及3.185元，創(chuàng)下成立以來的最高水平。當(dāng)日成交額創(chuàng)出20.09億的高點(diǎn)，凈值達(dá)到3.102元。

RJO Futures市場(chǎng)策略師PhilStreible在接受媒體采訪時(shí)指出，當(dāng)前如此眾多投資機(jī)構(gòu)紛紛涌入黃金市場(chǎng)，不僅僅是為了避險(xiǎn)需要，隨著近期原油鐵礦石等大宗商品價(jià)格飆漲，不少投資機(jī)構(gòu)正擔(dān)心全球通脹壓力再度升溫，因此加倉(cāng)黃金以對(duì)沖通脹壓力風(fēng)險(xiǎn)。

雖然近期黃金似乎已經(jīng)反映了部分預(yù)期，但華安基金公司總經(jīng)理助理許之彥認(rèn)為黃金價(jià)格仍有上漲空間。他同時(shí)建議投資者，在證券組合中配置5%-15%的黃金資產(chǎn)，尤其是具備高流動(dòng)性、高性價(jià)比的黃金ETF是較為理想的資產(chǎn)配置方式。據(jù)了解，2019年一季度華安黃金ETF規(guī)模超過65億元，日均成交額超過13億元。

“買買買”模式

現(xiàn)實(shí)場(chǎng)景中，近一個(gè)月以來，金飾品店實(shí)物黃金價(jià)格也出現(xiàn)了明顯上漲，上海市區(qū)部分品牌金店實(shí)物金價(jià)格已漲逾400元/克。

“現(xiàn)在店里足金價(jià)格是每克405元，一個(gè)月前的價(jià)格大概是370元左右，那時(shí)候一個(gè)30克的金手鐲賣11342元，現(xiàn)在漲到了12392元，足足貴了1050元。”6月27日，上海城隍廟一家老鳳祥銀樓銷售人員對(duì)經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)記者稱。在這家店的隔壁，周大福珠寶當(dāng)日金價(jià)為每克403元，近一個(gè)月也同樣出現(xiàn)了每克35元的漲幅。

“中國(guó)人的黃金消費(fèi)觀念就是買漲不買跌，近期黃金消費(fèi)相較往年同期應(yīng)該還是不錯(cuò)的，但考慮到5月是一個(gè)消費(fèi)旺季，6月轉(zhuǎn)淡，所以銷量對(duì)比并不是很明顯，目前大部分客戶還是觀望態(tài)度。”記者了解到，由于6月是黃金消費(fèi)淡季，黃金首飾消費(fèi)尚未出現(xiàn)特別明顯的變化。而據(jù)一位老鳳祥金店負(fù)責(zé)人透露，近期黃金回購(gòu)相比之前出現(xiàn)了明顯增加，金價(jià)上漲后有部分客戶想通過變現(xiàn)獲利。

另一方面，經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)從一大型商業(yè)銀行貴金屬業(yè)務(wù)部相關(guān)人士處了解到，近期該行實(shí)物貴金屬與交易類貴金屬交易量也出現(xiàn)了明顯的增長(zhǎng)。“黃金作為避險(xiǎn)資產(chǎn)以及普通的投資產(chǎn)品，一旦價(jià)格上漲，受近期市場(chǎng)情緒帶動(dòng)，老百姓看到它的賺錢效應(yīng)，購(gòu)買黃金產(chǎn)品的人也就增多了。”該人士表示。

不僅僅是普通大眾，連央行也開啟“買買買”模式。根據(jù)央行官網(wǎng)6月10日公布的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至5月末，5月中國(guó)黃金儲(chǔ)備6161萬盎司，連續(xù)6個(gè)月增持。具體來看，5月我國(guó)黃金儲(chǔ)備繼續(xù)環(huán)比增持51萬盎司。而1月、2月、3月、4月我國(guó)黃金儲(chǔ)備環(huán)比分別增持了38萬盎司、32萬盎司、36萬盎司和48萬盎司。

有分析認(rèn)為，近期黃金除了作為避險(xiǎn)資產(chǎn)受到追捧以外，全球央行的積極買進(jìn)，也對(duì)黃金價(jià)格上漲起到推波助瀾的作用。

反觀國(guó)外，今年以來，全球各國(guó)央行尤其是新興市場(chǎng)國(guó)家央行大都在增持黃金儲(chǔ)備。俄羅斯、哈薩克斯坦、印度今年購(gòu)買黃金的數(shù)量均處于前列。根據(jù)世界黃金協(xié)會(huì)發(fā)布的今年一季度黃金需求趨勢(shì)報(bào)告，全球央行一季度購(gòu)買了145.5噸黃金，較去年同期增長(zhǎng)了67%，這一數(shù)字創(chuàng)下6年來最高水平。

在業(yè)內(nèi)人士看來，各國(guó)央行適當(dāng)增加黃金儲(chǔ)備，以外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)多元化的形式來提高金融抗風(fēng)險(xiǎn)能力，這既是對(duì)美元走弱做出的應(yīng)急反應(yīng)，也是為了應(yīng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)降息風(fēng)險(xiǎn)采取的常態(tài)化操作。

山東黃金集團(tuán)旗下期貨部門一位貴金屬分析師對(duì)經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)表示，黃金儲(chǔ)備已經(jīng)成為各國(guó)央行最終的信用背書。我國(guó)央行不斷增持黃金儲(chǔ)備，是為了更好的服務(wù)于人民幣國(guó)際化戰(zhàn)略，其次也表明對(duì)黃金資產(chǎn)的看好。尤其是在中美關(guān)系不確定性較大的背景下，長(zhǎng)期依附于美元的人民幣需要另外的穩(wěn)定劑，那就是黃金。

“在目前黃金價(jià)格新高測(cè)試到1440美元/盎司附近的時(shí)候，最怕的就是美聯(lián)儲(chǔ)政策出現(xiàn)的轉(zhuǎn)向。”對(duì)于黃金后市是否還要繼續(xù)追漲，此時(shí)作為“死多頭”的李加顯得有點(diǎn)遲疑，在他看來，近期黃金上漲很大程度是因?yàn)槭袌?chǎng)對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)降息的預(yù)期所致。

王祥表示，黃金資產(chǎn)還對(duì)應(yīng)著美元的中長(zhǎng)期熊市周期的開啟，他認(rèn)為這個(gè)周期可能剛剛開始，持續(xù)時(shí)間或比較長(zhǎng)，這對(duì)黃金來說是比較好的消息。“目前我仍然維持中長(zhǎng)期看好黃金的投資價(jià)值。但短期來說，我認(rèn)為金價(jià)或?qū)⒂啥唐诳鞚q轉(zhuǎn)為震蕩整固。”王祥如是說。

對(duì)于黃金這種特殊的資產(chǎn)而言，究竟是長(zhǎng)期持有還是短期搏利?王祥指出，從Wind數(shù)據(jù)來看，過去15年，人民幣黃金價(jià)格復(fù)合年均收益率為6.6%，是大宗商品領(lǐng)域中表現(xiàn)最好的產(chǎn)品。即使與同期A股9.3%的年化收益率相比，由于黃金市場(chǎng)波動(dòng)率僅為A股的一半，說明其獲取收益的穩(wěn)定性相對(duì)更高，也證明了黃金長(zhǎng)期持有的價(jià)值所在。在王祥看來，黃金或依然是短期較為火熱的配置資產(chǎn)。不過對(duì)于已經(jīng)獲利豐厚的投資者而言，隨著美聯(lián)儲(chǔ)政策驗(yàn)證期的臨近，適當(dāng)降低倉(cāng)位以待調(diào)整回補(bǔ)或是不錯(cuò)的交易策略。