日本股市交易量持續(xù)高漲至6月，但根據(jù)英國(guó)“金融時(shí)報(bào)”的數(shù)據(jù)，自6月10日當(dāng)周動(dòng)能大幅上升以來，活動(dòng)減少了一半?？纯粗笖?shù)，眼睛被吸引到五月的最后兩周。5月21日，日經(jīng)指數(shù)為15,381。由于投資者對(duì)“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”的熱情逐漸消退，其在倒數(shù)第二周(7.9%)和880點(diǎn)(6.2%)在5月最后一周下跌了1,218點(diǎn)。

在6月份，該指數(shù)在6月10日繼續(xù)下跌至12,445，然后開始復(fù)蘇，使其今天接近14,000。

六月營(yíng)業(yè)額下降

2013年6月的總市場(chǎng)營(yíng)業(yè)額為6930億美元。與2013年6月相比，這比2012年6月的3030億美元增長(zhǎng)了一倍多。

根據(jù)Thomson Reuters Equity Market Share Reporter的數(shù)據(jù)，2012年東京和大阪證券交易所合并后的實(shí)體日本交易所(JPX)的營(yíng)業(yè)額為6593億美元。東京的市場(chǎng)份額為87.8%，大阪的市場(chǎng)份額為7%。4月份，該貨幣對(duì)的市場(chǎng)份額分別為89.8%和6.7%。

由于總體營(yíng)業(yè)額較低，替代場(chǎng)地在6月份的市場(chǎng)份額略有改善。SBI JapanNext的份額從5月份的2.74%上升至6月份的3.22%。Chi-X Japan的市場(chǎng)份額6月份為1.83%，5月份為1.7%，低于1.9%。

五月卷

2013年5月，日本的股票交易額增加至9,790億美元，而4月份為8,550億美元，其中東京和大阪占據(jù)了替代場(chǎng)地的主導(dǎo)地位。一年前，2012年5月，日本市場(chǎng)的總營(yíng)業(yè)額為3050億美元。

5月最后兩周的市場(chǎng)下跌是由于全年持續(xù)高成交量的持續(xù)高水平。如果一個(gè)人認(rèn)為突然的市場(chǎng)暴跌(或跳躍)如果在一個(gè)大量的環(huán)境中進(jìn)行，那么這個(gè)假設(shè)更可靠，那么這就證明了日經(jīng)指數(shù)在5月下旬兩周的舉動(dòng)。

日本的贏家和輸家之謎

隨著日本市場(chǎng)在春季飆升，與行業(yè)參與者交談，提出了一個(gè)理論，即2013年底最初推動(dòng)市場(chǎng)動(dòng)力的買家是外國(guó)機(jī)構(gòu)和基金。隨著市場(chǎng)接近5月份的峰值，日本國(guó)內(nèi)機(jī)構(gòu)只是作為買家走向上漲。那么，是否有任何投資者因?yàn)殚L(zhǎng)期處于市場(chǎng)頂端而陷入困境?

法國(guó)興業(yè)銀行(Societe Generale)執(zhí)行副總裁Stephane Loiseau表示，目前街道上沒有明確的答案。“早些時(shí)候買的可能是一樣的嗎?不太確定。真正的挑戰(zhàn)是5月底的低產(chǎn)量環(huán)境。隨著市場(chǎng)數(shù)量的崩潰，現(xiàn)在不需要大量的銷售來推動(dòng)市場(chǎng)下滑。“

可能是因?yàn)槭袌?chǎng)下跌而留在那里的外國(guó)機(jī)構(gòu)。然而，同樣看似合理的外國(guó)投資者以及對(duì)沖基金可能會(huì)走向退出，讓日本機(jī)構(gòu)持有虧損。

從Eurekahedge公布的日本對(duì)沖基金業(yè)績(jī)來看，5月份日本對(duì)沖基金策略僅下跌0.51%(3月和4月分別上漲4%和6%，今年迄今為17%)，所以看起來好像他們被抓住了多頭頭寸。