歐洲議會已要求所有交易場所的訂單與交易比率，并要求對高頻交易(HFT)進行更深入的調(diào)查，作為其對市場濫用指令(MAD)的建議的一部分。

議會的經(jīng)濟和貨幣事務(wù)委員會(ECON)對MAD的修正案是在上周宣布的針對MiFID II的類似提案之后做出的，進一步表明了布魯塞爾旨在更好地控制和遏制HFT的意圖。

ECON建議交易場所的運營商確保對會員的訂單與交易比率超過250：1的費用到位，費用由市場自行確定。

市場參與者對提議的比率感到滿意，但已警告其確切影響將取決于實施細節(jié)。

“綜合來看，股票的消息流量比率為250：1似乎是合理的，”代理經(jīng)紀人Knight Capital歐洲貿(mào)易集團的董事總經(jīng)理兼主管Kee-Meng Tan告訴TRADEnews.com。“但是，如果以逐個股票為基礎(chǔ)執(zhí)行此比率，則可能導(dǎo)致流動性較低的股票產(chǎn)生更大的價差，因為這些證券的報價需要更高的報價更新頻率，以使做市商保持緊密的價差。但實際上，該比率可能比其他資產(chǎn)更適合某些資產(chǎn)類別。”

市場參與者建議，想要吸引流動性的新平臺可能需要至少250：1的初始定單與交易比率，以使做市商積累流動性并報價盡可能小的價差。評論員還斷言，場館應(yīng)根據(jù)每個交易場館的不同技術(shù)能力，決定其特定市場的最佳限制，而不是雙邊規(guī)則。

最近，使用訂單貿(mào)易比率作為控制HFT活動的一種方式在歐洲越來越流行，Borse Italiana本周在此基礎(chǔ)上引入了基于100：1比率的分級征費。

議會還建議歐洲證券和市場管理局(ESMA)的證券監(jiān)管機構(gòu)應(yīng)建立一個由國家專家組成的咨詢委員會，以確定可能構(gòu)成市場濫用的HFT類型。ECON表示，該委員會將于2014年6月成立，它將增加ESMA對HFT的了解，并提供濫用HFT做法的清單，包括欺騙，報價填充和分層。

ESMA已經(jīng)制定了一系列與自動交易有關(guān)的指南，涵蓋了交易場所和直接市場參與者對電子系統(tǒng)的操作。該指南將從5月開始生效。

作為對MiFID修正案的一部分，歐洲議會議員對HFT提出了新的更嚴格的制度。這包括最短500毫秒的訂單休息時間，禁止直接電子訪問的禁令以及迄今為止歐洲決策者最詳細的高頻交易嘗試。MiFID II計劃最早在2014年實施。

為了更好地解釋由MiFID的第一次迭代引起的流動性分散，ECON還建議開發(fā)跨市場監(jiān)視功能。根據(jù)MAD的補充，交易場所將需要向其國家監(jiān)管機構(gòu)提供訂單簿數(shù)據(jù)，然后監(jiān)管機構(gòu)會將數(shù)據(jù)提供給第三方以進行監(jiān)控。

同時，英國金融服務(wù)管理局因伊恩·漢南(Ian Hannam)擔(dān)任摩根大通Cazenove股權(quán)資本市場董事長時所犯的市場濫用行為而被罰款45萬英鎊。這些指控涉及兩個不當(dāng)披露的事例，即有關(guān)該公司的一位客戶Heritage Oil潛在收購和發(fā)現(xiàn)石油的信息。