研究公司Oliver Wyman的最新報(bào)告顯示，所謂的沃爾克規(guī)則旨在禁止美國的存款接受機(jī)構(gòu)進(jìn)行支柱交易，這可能會(huì)大大減少流動(dòng)性并給投資者造成按市值計(jì)價(jià)的重大損失。 。

該報(bào)告受美國賣方貿(mào)易機(jī)構(gòu)證券業(yè)與金融市場(chǎng)協(xié)會(huì)(SIFMA)委托，發(fā)現(xiàn)投資者將不得不為目前系統(tǒng)性流動(dòng)性較差的債券支付更多費(fèi)用，這可能使投資者每年付出10億至40億美元。

“如提議的那樣，過度限制沃爾克規(guī)則的實(shí)施將人為地限制銀行實(shí)體促進(jìn)交易的能力，將存量保持在足以滿足投資者需求的水平以及積極參與市場(chǎng)以有效定價(jià)資產(chǎn)的能力，從而降低了廣泛的流動(dòng)性各種資產(chǎn)類別。”報(bào)告說。

研究發(fā)現(xiàn)，債券市場(chǎng)流動(dòng)性的減少會(huì)帶來許多問題和成本。

奧利弗·懷曼(Oliver Wyman)認(rèn)為，由于固定收益資產(chǎn)的流動(dòng)性降低，因此其價(jià)值也隨之降低，投資者對(duì)現(xiàn)有資產(chǎn)的市值損失可能在900億美元至3150億美元之間。

SIFMA補(bǔ)充說，沃爾克規(guī)則的許多規(guī)定都有可能限制市場(chǎng)流動(dòng)性，包括人為限制存貨的大小和期限以及保留的風(fēng)險(xiǎn)，限制交易商之間的交易以及對(duì)價(jià)格資產(chǎn)的活躍交易，要求顯示一致的收入和風(fēng)險(xiǎn)動(dòng)態(tài)，以及分散的監(jiān)管監(jiān)督和執(zhí)行。

報(bào)告稱：“流動(dòng)性較小的工具或市場(chǎng)可能會(huì)受到不成比例的影響。” “流動(dòng)性減少的影響將對(duì)信用頻譜較低端的公司(通常規(guī)模較小的公司)支持的債券的價(jià)值產(chǎn)生不成比例的影響。”

以美聯(lián)儲(chǔ)前主席保羅·沃爾克(Paul Volcker)的名字命名的沃爾克規(guī)則，旨在限制美國銀行的自營交易活動(dòng)以及對(duì)私募股權(quán)和對(duì)沖基金的投資，以降低美國銀行體系的風(fēng)險(xiǎn)。該規(guī)則是《多德-弗蘭克華爾街改革和消費(fèi)者保護(hù)法》的一部分。市場(chǎng)參與者之間的其他爭(zhēng)論領(lǐng)域包括該規(guī)則對(duì)自營交易的定義及其對(duì)外國實(shí)體的適用。

根據(jù)美國律師事務(wù)所戴維斯·波爾克(Davis Polk)的說法，到12月底，已經(jīng)通過了200個(gè)多德-弗蘭克規(guī)則制定要求的最后期限–在指定期限內(nèi)，約有400個(gè)規(guī)則制定要求中的50%和286個(gè)規(guī)則制定要求中的70%。

在過去的截止日期中，錯(cuò)過了149個(gè)(74.5%)，只有四分之一(51個(gè))的最終規(guī)則得到了滿足。

10月11日，聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司，美聯(lián)儲(chǔ)，貨幣審計(jì)長辦公室和證券交易委員會(huì)發(fā)布了有關(guān)該規(guī)則的聯(lián)合提案。12月下旬，在立法者要求更多時(shí)間后，公眾對(duì)聯(lián)合提議的評(píng)論的截止日期被推遲到2 月 13日一個(gè)月。

大宗商品期貨交易委員會(huì)(CFTC)表示，其自己的提案將與本規(guī)則的提案“保持一致”。

CFTC主席加里·根斯勒(Gary Gensler)上月底在被問及何時(shí)希望看門狗發(fā)布自己的版本時(shí)說：“我希望我們能提出沃爾克規(guī)則的提案，甚至在1月的第一次會(huì)議上也可以。”規(guī)則。