11月22日，東京證券交易所(TSE)和大阪證券交易所(OSE)終于宣布了雙方被推遲的合并-定于2012年1月1日-在兩個交易所價格和交易量均下降的背景下。兩家交易所的股票總價值目前約為3.6萬億美元，這意味著新成立的日本交易所集團將超越倫敦證交所，成為僅次于美國紐約泛歐交易所交易所和納斯達克OMX交易所的全球第三大交易所運營商。

但是，自從今年年初開始談判以來，兩家交易所的交易量下降了三分之一以上。由于Japannext和Chi-X Japan等專有交易系統(tǒng)(PTS)從主要交易所中搶占了市場，TSE第一部分公司的平均市凈率甚至不到1，無法吸引投資者重返市場，交易所似乎別無選擇，只能采取行動。

曠日持久的談判在周三的《商業(yè)日報》日刊社論中描述為“兩家交易所浪費時間爭論的9個月”，提出了許多建議，包括較小的OSE接管了未上市的東京交易所和TSE在向OSE報價之前要公開上市。

3月10日開始的關(guān)于合并的討論由于第二天日本遭受的三重災難而進一步推遲。盡管據(jù)報道兩位總統(tǒng)之間的直接談判始于10月21日，但就在最近的上周，OSE負責人米田道雄(Michio Yoneda)仍在說，有關(guān)收購的“許多問題”，“尚未決定”。

TSE總裁齋藤淳(Atsushi Saito)和米田(Yoneda)已就每股OSE股份的要約收購價480,000日元(6,230美元)達成協(xié)議，較周一收盤價溢價14%。招標期定于明年夏季開始，OSE計劃在收購后在JASDAQ上保持上市。

TSE的Saito有望擔任新控股公司的首席執(zhí)行官，而OSE的Yoneda有望擔任首席運營官。該公司將有四個部門：現(xiàn)金股票市場(TSE)，衍生產(chǎn)品交易場所(OSE)，自我監(jiān)管部門和清算組織(Japan Securities Clearing Corporation)。該控股公司將在大阪和東京證券交易所上市。

根據(jù)交易所的聯(lián)合聲明，一旦實現(xiàn)系統(tǒng)集成，合并后的實體每年將節(jié)省70億日元(9000萬美元)的成本，最終將轉(zhuǎn)化為更低的市場參與成本。

新交易所還承諾通過“通過減少系統(tǒng)投資和日常維護成本來降低交易成本”和“通過投資者提高交易活動水平來增加收入機會”，從而使經(jīng)紀人受益。

隨著外國公司在日本的上市和首次公開募股均從高峰回落，合并后的實體將希望吸引更多的海外資本，投資者和交易員，將東京用作亞洲的金融中心。

TSE的齋藤在星期二在東京舉行的新聞發(fā)布會上說：“我們希望有來自世界各地的投資者通過日本市場在亞洲投資。”

盡管席卷歐洲和美國交易所的跨境并購浪潮在亞洲尚未有感覺，但該地區(qū)交易所之間的聯(lián)盟似乎將加強。

面對持續(xù)的全球債務擔憂，合并的消息不足以鼓舞東京市場：日經(jīng)平均指數(shù)周二跌33.53點，至8,314.74點，連續(xù)第二日創(chuàng)下年初至今新低。

日本勞動節(jié)國定假日周三休市。