司法部在六個(gè)多月前給予了祝福，聯(lián)邦通信委員會(huì)(Federal Communications Commission)在10月進(jìn)行了可預(yù)見(jiàn)的黨派投票，盡管14個(gè)州AG和哥倫比亞特區(qū)總檢察長(zhǎng)提出了相當(dāng)有力的論據(jù)，在考慮了Magenta的“特立獨(dú)行”聲譽(yù)，Now Network步履蹣跚的業(yè)務(wù)以及也許最重要的是Dish的行業(yè)野心之后，一位聯(lián)邦法官也于本周初批準(zhǔn)了T-Mobile和Sprint的合并。
但是，盡管T-Mobile在周二的小小的勝利圈似乎強(qiáng)烈表明，這筆265億美元的合并終于完成了，但事實(shí)并非如此。甚至“非運(yùn)營(yíng)商”也清楚地表明，“新T-Mobile”網(wǎng)絡(luò)的誕生仍受制于“可能的附加法院訴訟程序”和“各方之間未決業(yè)務(wù)問(wèn)題的令人滿意的解決”。
與最近的謠言相吻合，對(duì)于上述反對(duì)超級(jí)交易準(zhǔn)備提出上訴的州的聯(lián)盟，沒(méi)有正式的消息，而華盛頓對(duì)美國(guó)司法部批準(zhǔn)程序的審查仍然感覺(jué)像是形式上的問(wèn)題，盡管拖延了。這么久了。從本質(zhì)上講，這是“當(dāng)事方之間尚待解決的問(wèn)題”，因?yàn)檫@是一勞永逸地完成合并之前唯一需要解決的嚴(yán)重障礙。
肯定還會(huì)有進(jìn)一步的延遲
盡管從一開(kāi)始就很明顯，美國(guó)無(wú)線行業(yè)的整合將面臨嚴(yán)峻的政治反對(duì)和冗長(zhǎng)的監(jiān)管審查，但我們可以肯定的是T-Mobile和Sprint從未預(yù)料到2018年4月開(kāi)始的傳奇將持續(xù)整個(gè)兩年 現(xiàn)任首席運(yùn)營(yíng)官兼未來(lái)首席執(zhí)行官邁克·西維特(Mike Sievert)對(duì)2月11日法院判決書(shū)的合并表示了信心，該判決書(shū)稱(chēng)，合并將“最早于2020年4月1日完成”，這將給約翰·萊杰(John Legere)一個(gè)甜蜜而合適的分手禮物。
但據(jù)《金融時(shí)報(bào)》今天援引的內(nèi)部消息稱(chēng)，美國(guó)T-Mobile母公司德國(guó)電信正在尋求回到談判桌，尋求大幅降價(jià)，此舉勢(shì)必會(huì)拖延兩年的結(jié)局?，F(xiàn)在)的傳奇。
如果進(jìn)行重新談判，那么在訂戶數(shù)量和近期增長(zhǎng)趨勢(shì)方面，T-Mo的地位將比2018年強(qiáng)。但是，盡管Sprint公司是在金融約束，迫切需要騎著白馬救世主，軟銀擁有的運(yùn)營(yíng)商仍然可以負(fù)擔(dān)得起強(qiáng)硬發(fā)揮，充分認(rèn)識(shí)德國(guó)電信無(wú)意殺死的交易，T-Mobile的未來(lái)5G的進(jìn)步依賴(lài)在很大程度上是Sprint必不可少的中頻帶頻譜。
數(shù)字或?qū)嶋H日期無(wú)字
從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，很難量化Sprint對(duì)于T-Mobile可能具有的價(jià)值，但是目前，該品牌，其客戶群和頻譜的客觀價(jià)值遠(yuǎn)低于兩年前。具體來(lái)說(shuō)，《金融時(shí)報(bào)》報(bào)道，與大型交易的“隱含價(jià)值”相比，Sprint的股價(jià)有12%的折讓?zhuān)^Marrero法官有爭(zhēng)議的判決前的歷史最低折讓45%有了很大改善，但仍有大量空間進(jìn)行修訂。
有趣的是，分析師認(rèn)為該交易對(duì)T-Mobile而言“從一開(kāi)始就過(guò)于慷慨”，因此，“ Un-carrier”德國(guó)總部的業(yè)主是否會(huì)表現(xiàn)出類(lèi)似程度的慷慨出價(jià)以最終敲定T-Mobile，還有待觀察合并，延遲最小。換句話說(shuō)，業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)該交易將以比2018年商定的價(jià)格稍低的價(jià)格完成，從而有可能令雙方滿意。
當(dāng)然，我們必須等到新的談判結(jié)束(或至少得到確認(rèn))后才能對(duì)修訂后的合并價(jià)格和結(jié)束日期進(jìn)行估算。就目前而言，分析師對(duì)做出此類(lèi)預(yù)測(cè)持謹(jǐn)慎態(tài)度。
