一項新的研究稱，將目光投向亞洲市場以進行投資組合多元化的投資者應意識到該地區(qū)股票指數(shù)固有的低效率。EDHEC風險研究所的分析師表示，他們的研究表明，該地區(qū)的指數(shù)效率不如美國和歐洲的許多指數(shù)，但亞洲的指數(shù)構成 可以說是投資者考慮的更重要因素。

“ 亞洲對股票指數(shù)的需求不斷增長。這是因為全球投資者希望從該地區(qū)的增長中受益，并因此從其金融市場中受益。”該研究所的報告說。“由于許多美國和歐洲的投資者不具備在亞洲進行股票挑選的專業(yè)知識，因此股票投資對于面向亞洲的投資組合通常是被動的。因此，亞洲的指數(shù)質(zhì)量 問題是一個重要的問題。”

在亞洲，2008年之后，交易所買賣基金總資產(chǎn)每年以20%的速度增長至30%，產(chǎn)品數(shù)量增加了200%以上。貝萊德(BlackRock)指出，亞太地區(qū)目前的ETF資產(chǎn)總值約為810億美元。

EDHEC分析師強調(diào)了標準亞洲指數(shù)如何集中于少數(shù)大型股票的情況下，這一增長意義重大。大多數(shù)指數(shù)最多將60%的指數(shù)權重分配給全球五分之一的股票，這可能會極大地破壞旨在改善投資組合的風險回報特征的多元化戰(zhàn)略。

報告稱，該指數(shù)的權重可能會極大地破壞投資者投資組合的風格和行業(yè)風險。

“我們的結(jié)果表明，所有指數(shù)的風險敞口均會隨時間變化，從而給決定根據(jù)當前風險敞口分配資產(chǎn)并承擔該指數(shù)風格和行業(yè)風險隱含變化的投資者帶來明顯的實施風險。隨著時間的流逝，”分析師說。“總體而言，我們的分析表明，對于尋求穩(wěn)定風險敞口或純粹經(jīng)濟敞口的投資者而言，僅持有標準的資本加權市場指數(shù)可能無法完全解決他們的擔憂。”

在對美國和亞洲市場進行比較時，分析師進行了模擬，使用每個區(qū)域的上限加權指數(shù)與修正后的指數(shù)進行比較。在每種情況下，夏普比率(衡量獎勵風險)對于修改后的指數(shù)而言都更好，且數(shù)量相近。

報告說：“總的來說，如果投資者想在亞洲獲得風險溢價，那么遺憾的是他們遭受了次優(yōu)權重方案選擇的弊端。” “實際上，投資者應該認識到，選擇一種有效的加權方案以捕捉表現(xiàn)出色，與選擇正確的地域風險一樣重要。