歐洲證券交易所聯(lián)合會(FESE)的一份報告得出結(jié)論，歐洲資本市場應(yīng)更加注重滿足投資者和上市公司的需求，而非中介機構(gòu)。在今天發(fā)表的一份名為“歐洲資本市場藍(lán)圖”的論文中，F(xiàn)ESE表示，行業(yè)和監(jiān)管機構(gòu)需要重新思考公司和投資者之間的互動方式，以提高歐洲的投資水平并促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長。

其建議之一是呼吁關(guān)注資本市場的最終用戶，交易所和政策制定者在滿足上市企業(yè)，買方和散戶投資者的需求方面做得更多。

報告稱，“正如凱評論所得出的結(jié)論，投資者與投資之間的中間商鏈已經(jīng)變得太長了。” “除了高比例的被動投資之外，市場的復(fù)雜性也會帶來許多問題。”

它還表示，行業(yè)對成本的看法過于集中在經(jīng)紀(jì)人社區(qū)而非客戶身上。它批評歐盟的金融服務(wù)行動計劃主要關(guān)注中介機構(gòu)承擔(dān)的成本，這意味著政策制定者缺乏衡量最終投資者投資成本所需的工具。

FESE呼吁監(jiān)管機構(gòu)降低市場復(fù)雜性，以改善終端用戶體驗，并引用近期簡化美國資本市場的工作。

“美國市場結(jié)構(gòu)普遍被認(rèn)為過于復(fù)雜，正在審查其結(jié)構(gòu)，以降低這種復(fù)雜性”，它說。“雖然到目前為止我們在歐洲避免了同樣程度的復(fù)雜性，但許多投資者抱怨說，在推出MiFID I之后，透明度已降低，復(fù)雜性成本也有所增加。”

該報告補充說，實施MiFID II對于確定歐洲資本市場是否變得更加復(fù)雜并可能推遲投資者至關(guān)重要。

然而，它確實接受了MiFID II的一些改革提供了改善市場某些方面的潛力，特別是其透明度，這將使它們對投資者和上市公司更具吸引力。

FESE的總裁Christian Katz也表示，監(jiān)管機構(gòu)過于關(guān)注泛歐市場并忽視了當(dāng)?shù)貑栴}。

“很多金融生態(tài)系統(tǒng)，特別是我們需要吸引到資本市場的中小型金融體，非常注重本地化，歐盟需要認(rèn)識到這一點，而不僅僅關(guān)注泛歐問題，“他解釋說。

FESE希望歐洲監(jiān)管機構(gòu)在考慮中小企業(yè)的情況下制定賬戶規(guī)模制度，并研究如何更好地利用拍賣和暗池等市場特征來改善小股票的流動性。

它希望歐盟的目標(biāo)是到2020年將市值增加到歐洲GDP的100%以上，主要是通過鼓勵更多公司尋求公開上市。目前，歐盟的市值約占GDP的75%，而在美國則超過100%。