“二、三季度宏觀風(fēng)險(xiǎn)的洗禮之下，核心資產(chǎn)有望被砸出”黃金坑“，維持‘2019年類似2005、2013年是新牛市的起點(diǎn)，行情N型走勢’的判斷，而新牛市是核心資產(chǎn)的牛市。”7月27日，興業(yè)證券全球首席策略分析師張憶東在博時(shí)基金與深圳證券交易所聯(lián)合在深圳主辦的“投資·價(jià)值·發(fā)現(xiàn)者”大型公益投教活動上表示。
他認(rèn)為，偉大都是“熬”出來的，現(xiàn)在核心資產(chǎn)已經(jīng)成為贏家的主戰(zhàn)場，我們需要精選中國各領(lǐng)域核心資產(chǎn)，讓時(shí)間成為投資決策的好朋友。
中國核心資產(chǎn)逆勢崛起
張憶東表示，2019年的資本市場類似2005年和2013年，都是新牛市的起點(diǎn)，較為相似的是底部區(qū)域、牛熊轉(zhuǎn)折期、行情N型走勢和行情一波三折，不同的是2019年政治經(jīng)濟(jì)環(huán)境更加有利、回撤空間可控、時(shí)間換空間。
而目前仍存在三大變數(shù)，其一是經(jīng)貿(mào)關(guān)系;其二是中國經(jīng)濟(jì)政策方面，其三是美國股市趨勢，中短期“調(diào)整”還是“強(qiáng)勢”?
而在當(dāng)前背景下，張憶東認(rèn)為中國各領(lǐng)域加速結(jié)構(gòu)分化，部分核心資產(chǎn)盈利能力未受到嚴(yán)重?fù)p害，甚至有望強(qiáng)化贏家通吃的大趨勢。同時(shí)，具備全球配置及長期配置吸引力的核心資產(chǎn)明顯增多。因此，A股突圍的基礎(chǔ)是確定性業(yè)績基礎(chǔ)上的“便宜是硬道理”。在此基礎(chǔ)上，核心資產(chǎn)成為贏家的主戰(zhàn)場。
在張憶東看來，大國博弈背景下的投資突圍之道主要有三點(diǎn)。第一是以長打短，尋找未來的大趨勢。中美博弈的長期化使得中國繼續(xù)對外開放仍是正確應(yīng)對之道，中國企業(yè)開始全球布局的新階段;中國經(jīng)濟(jì)也將面對步入中低速發(fā)展的新階段，必須注重社會公平和法律、規(guī)則，消費(fèi)與創(chuàng)新是經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的必然選擇，消費(fèi)的新模式、新需求，人工智能AI為代表的科技應(yīng)用需求開始爆發(fā)。其次，把握中國金融體系重構(gòu)的戰(zhàn)略機(jī)遇期。金融供給側(cè)改革的內(nèi)涵從去杠桿走向結(jié)構(gòu)調(diào)整，進(jìn)一步增強(qiáng)金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力、推動資源流向更有效率、更符合經(jīng)濟(jì)發(fā)展方向的地方。第三，要提高上市公司治理水平和盈利能力。包括重視微觀、淡化宏觀，中國各領(lǐng)域都將加大分化，核心資產(chǎn)將呈現(xiàn)競爭力不斷提升的大趨勢。而中國科技公司、制造業(yè)公司已經(jīng)開始以“自主創(chuàng)新”為“護(hù)城河”的高水平全球化征程。
偉大是“熬”出來的
在投資策略方面，到底該如何應(yīng)對“夏日寒風(fēng)”?張憶東認(rèn)偉大都是“熬”出來的，我們需要精選中國各領(lǐng)域核心資產(chǎn)，讓時(shí)間成為投資決策的好朋友。
“二、三季度宏觀風(fēng)險(xiǎn)的洗禮之下，核心資產(chǎn)有望被砸出”黃金坑“，維持‘2019年類似2005、2013年是新牛市的起點(diǎn)，行情N型走勢’的判斷，而新牛市是核心資產(chǎn)的牛市。”張憶東表示。
具體而言，短期考核的絕對收益型資金方面，張憶東認(rèn)為左側(cè)頻繁交易不如避險(xiǎn)、不折騰;短期考核的相對收益型資金方面，做交易也不如調(diào)整持倉，精選最具性價(jià)比的核心資產(chǎn)，防止“偽核心資產(chǎn)”的基本面觸雷、防止“抱團(tuán)取暖”高估值擁擠交易下的短期踩踏風(fēng)險(xiǎn);長線配置資金方面，在中國核心資產(chǎn)的戰(zhàn)略機(jī)遇期，利用市場調(diào)整、逢低布局。
在投資主線上，離不開“與時(shí)間賽跑”這一主題。中短期來看，精選消費(fèi)及服務(wù)業(yè)相關(guān)龍頭并重視盈利和估值的性價(jià)比，立足于下半年的減稅、扶貧、穩(wěn)定就業(yè)、刺激內(nèi)需及相關(guān)政策，可以繼續(xù)掘金食品飲料、醫(yī)藥、教育、家電、社會服務(wù)業(yè)、電商及其他新興消費(fèi)服務(wù)業(yè)。
中長期來看，精選“補(bǔ)短板”領(lǐng)域的科技龍頭并防止估值泡沫，聚焦政策扶持之外的真正“自主可控”的科技實(shí)力、盈利能力。