一份新的報(bào)告發(fā)現(xiàn)，新的OTC衍生品規(guī)則將在未來三年內(nèi)加速投資銀行的固定收益，貨幣和商品(FICC)業(yè)務(wù)向電子交易的轉(zhuǎn)變。

德意志銀行(Deutsche Bank)昨天發(fā)布了一份報(bào)告，內(nèi)容涉及新的掉期規(guī)定對(duì)歐洲未來投資銀行業(yè)務(wù)收入的影響，該報(bào)告表明，對(duì)利潤率的壓力將預(yù)示著進(jìn)一步的整合。

它發(fā)現(xiàn)，根據(jù)歐洲市場基礎(chǔ)設(shè)施法規(guī)(EMIR)引入的變更以及對(duì)《歐洲金融工具指令市場》(MiFID)的擬議修訂，加強(qiáng)了FICC業(yè)務(wù)向已經(jīng)受到《巴塞爾協(xié)議三》資本和流動(dòng)性要求支撐的商品化電子交易的遷移。

多德-弗蘭克(Dodd-Frank)和EMIR都引入了衍生工具的報(bào)告和中央清算規(guī)則。根據(jù)MiFID II，標(biāo)準(zhǔn)化的場外交易衍生品將在交易所或電子交易平臺(tái)上進(jìn)行交易，例如有組織的交易設(shè)施或多邊貿(mào)易設(shè)施。

報(bào)告稱，將衍生品轉(zhuǎn)移到交易所或其他場所的努力將使銀行失去倉儲(chǔ)能力。十國集團(tuán)(G-10)利率交易中的收入損失將是最令人痛心的，因?yàn)樗?ldquo;投資銀行FICC綜合體中最有利可圖的部分”。

報(bào)告稱：“我們預(yù)計(jì)，在未來的兩到三年內(nèi)，F(xiàn)ICC交易向電子交易場所轉(zhuǎn)移的總體趨勢將會(huì)加速。2015年的MiFID2可能最終成為這些變化的頂峰，而不是起點(diǎn)。”

報(bào)告說：“這將使投資銀行對(duì)市場準(zhǔn)入收費(fèi)，而提取租金的能力將下降。”

結(jié)果，到2016年，投資銀行可能面臨170億美元的銷售和交易收入損失。

報(bào)告稱，由于對(duì)掉期收入的依賴性以及歐元區(qū)11個(gè)國家正在考慮的金融交易稅，歐洲銀行比美國銀行面臨更大的風(fēng)險(xiǎn)。

德意志銀行表示，盡管電子交易傾向于更加透明和便宜，但由于抵押品的要求，總交易成本可能會(huì)上升。除了長期減少利潤和增加成本外，OTC衍生物的遷移在短期內(nèi)將特別痛苦。

“我們預(yù)計(jì)系統(tǒng)的雙重運(yùn)行將使成本承受更大的壓力，使薪酬的下降壓力比以往任何時(shí)候都更加重要。我們認(rèn)為，這些變化的長期結(jié)果將是來自FICC銷售和第二線交易者的行業(yè)浪潮“。

該報(bào)告稱，市場份額不足6%的銀行退出全方位FICC銷售和交易“處于風(fēng)險(xiǎn)之中”。

報(bào)告稱，規(guī)模較小的機(jī)構(gòu)的關(guān)閉可能導(dǎo)致進(jìn)一步的集中，未來五年，F(xiàn)ICC排名前五位的公司將控制55%的市場，高于2012年的46%和2007年的36%。