英國(guó)買方貿(mào)易機(jī)構(gòu)投資管理協(xié)會(huì)(IMA)發(fā)表了一篇論文，以指導(dǎo)機(jī)構(gòu)投資者通過(guò)公司準(zhǔn)入規(guī)則，以響應(yīng)監(jiān)管機(jī)構(gòu)為區(qū)分不同經(jīng)紀(jì)人服務(wù)而做出的努力

使用交易傭金支付公司使用權(quán)的核心問(wèn)題是將其歸類為研究，這是金融服務(wù)管理局(FSA)試圖通過(guò)證明書來(lái)澄清的。英國(guó)資產(chǎn)管理公司的首席執(zhí)行官必須在2月28日之前回信，聲明他們的公司遵守現(xiàn)行規(guī)定。

如果買方公司希望通過(guò)交易傭金或傭金分享協(xié)議(CSA)支付公司使用費(fèi)，則這些服務(wù)如果不包括直接經(jīng)紀(jì)人研究，則可能會(huì)違反FSA規(guī)則。

盡管推動(dòng)經(jīng)紀(jì)人服務(wù)(執(zhí)行，研究和公司訪問(wèn)權(quán))之間更清晰分離的努力與使金融生態(tài)系統(tǒng)更加透明的更廣泛努力相一致，但較小的買方公司卻有可能失去經(jīng)紀(jì)人提供的與公司經(jīng)理會(huì)面的關(guān)鍵服務(wù)他們希望投資的公司。

IMA機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人Guy Sears幫助撰寫了這篇論文，他呼吁就公司準(zhǔn)入的安排和定價(jià)進(jìn)行更廣泛的辯論。

他評(píng)論說(shuō)：“海外買方公司的企業(yè)準(zhǔn)入可以反映出其商業(yè)規(guī)模。如果您是大型資產(chǎn)管理公司，則發(fā)行公司將歡迎會(huì)議，但對(duì)于較小的買方公司，他們需要經(jīng)紀(jì)人提供準(zhǔn)入。” 但是，在短期內(nèi)，西爾斯表示，買方公司必須確保其符合FSA規(guī)定。

IMA論文提出了許多方案，其中公司訪問(wèn)權(quán)限未歸類為研究，因此無(wú)法從交易傭金中支付費(fèi)用。

“有太多組成部分活動(dòng)可能屬于公司訪問(wèn)權(quán)限范圍，因此，買賣雙方公司需要解開細(xì)節(jié)并仔細(xì)查看正在發(fā)生的事情，并根據(jù)FSA規(guī)則將其歸類為研究，”西爾斯說(shuō)。

11月，F(xiàn)SA發(fā)布 了一份有關(guān)經(jīng)紀(jì)人服務(wù)的詛咒報(bào)告，聲稱隨機(jī)評(píng)估的15名資產(chǎn)管理人中只有2名符合當(dāng)前FSA關(guān)于利益沖突的規(guī)定。