隨著COBA項(xiàng)目開發(fā)以最新數(shù)據(jù)標(biāo)準(zhǔn)為基礎(chǔ)的商業(yè)框架，以行業(yè)為主導(dǎo)的解決方案來(lái)創(chuàng)建歐洲統(tǒng)一磁帶。該COBA項(xiàng)目由Chi-X歐洲公司前業(yè)務(wù)開發(fā)主管Graham Dick和紐約泛歐交易所交易所前全球市場(chǎng)數(shù)據(jù)主管Mark Schaedel領(lǐng)導(dǎo)，是六個(gè)月前成立的獨(dú)立機(jī)構(gòu)，旨在協(xié)調(diào)行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)的解決方案。歐洲場(chǎng)館的整合磁帶。
該小組向行業(yè)發(fā)布了公開信，包括買方，賣方，交易場(chǎng)所和市場(chǎng)數(shù)據(jù)供應(yīng)商，概述了要在2013年第二季度出現(xiàn)解決方案所需采取的初始步驟。
COBA概述了它對(duì)合并磁帶的“合理成本”，包括69歐元的可尋址流動(dòng)性，39歐元的報(bào)告事件(即投資者不一定參與的技術(shù)交易)和99歐元的泛歐交易最佳出價(jià)和報(bào)價(jià)供稿。
國(guó)內(nèi)交易所希望依靠從市場(chǎng)數(shù)據(jù)中獲得的收入，使他們不愿減少收取的費(fèi)用，從而禁止以合理的成本創(chuàng)建合并磁帶。
但是，COBA設(shè)計(jì)的固定價(jià)格模型使用的商業(yè)框架可以根據(jù)交易數(shù)據(jù)對(duì)價(jià)格形成的影響程度，為交易場(chǎng)所提供一定份額的收入。
例如，由于公開訂單簿參與而產(chǎn)生的拍賣交易的排名將高于來(lái)自價(jià)格形成場(chǎng)所導(dǎo)入價(jià)格的場(chǎng)所的數(shù)據(jù)。
“我們得出的費(fèi)用是基于我們開發(fā)的并與交易所共享的商業(yè)和定量模型，” Dick告訴TRADEnews.com。“對(duì)于交易所和其他希望根據(jù)數(shù)據(jù)創(chuàng)建增值服務(wù)的公司來(lái)說(shuō)，也將有商業(yè)機(jī)會(huì)。”
Mark Schaedel，COBA項(xiàng)目“我們的模型還解決了使合并磁帶可供用戶使用的問題，這些用戶對(duì)市場(chǎng)對(duì)數(shù)據(jù)有何貢獻(xiàn)的想法不多，因此無(wú)法知道從哪個(gè)市場(chǎng)許可數(shù)據(jù)。我們已經(jīng)確定了整套產(chǎn)品的固定價(jià)格，并開發(fā)了一個(gè)模型，然后將所得收入分配給市場(chǎng)貢獻(xiàn)者。” Schaedel補(bǔ)充說(shuō)，并指出COBA解決方案將涵蓋提供歐洲股票交易的67個(gè)市場(chǎng)中的所有市場(chǎng)。
中央管理
收入分配模型，計(jì)費(fèi)和合規(guī)性的管理將由合并磁帶管理員(COBA提出來(lái))進(jìn)行管理，合并管理員還希望獲得想要分發(fā)合并磁帶的供應(yīng)商的許可證。然后，提供商將根據(jù)管理員制定的規(guī)則進(jìn)行競(jìng)爭(zhēng)。
自從MiFID的第一個(gè)版本分散了歐洲流動(dòng)性以來(lái)，買方社區(qū)一直要求創(chuàng)建行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)的交易后數(shù)據(jù)源。由于無(wú)法完全了解執(zhí)行交易的位置，買方交易者發(fā)現(xiàn)很難分析執(zhí)行績(jī)效和基準(zhǔn)交易績(jī)效。這也將有助于監(jiān)管機(jī)構(gòu)進(jìn)行市場(chǎng)監(jiān)督，并提高整體市場(chǎng)透明度。
COBA計(jì)劃結(jié)合了FIX協(xié)議(FPL)和歐洲證券交易所聯(lián)合會(huì)的市場(chǎng)模型類型學(xué)(MMT)項(xiàng)目最近進(jìn)行的工作，這兩個(gè)項(xiàng)目的目的都是為報(bào)告和標(biāo)記數(shù)據(jù)建立技術(shù)參數(shù)。
“ FPL計(jì)劃在接下來(lái)的幾個(gè)月中開始與監(jiān)管機(jī)構(gòu)進(jìn)行認(rèn)真的交談，因此我們可以教育規(guī)則制定者我們的想法，并弄清當(dāng)前MiFID II文本中對(duì)數(shù)據(jù)標(biāo)準(zhǔn)不清楚的部分，” Jim Kaye表示， -美國(guó)銀行美林公司FPL歐洲，中東和非洲貿(mào)易數(shù)據(jù)標(biāo)準(zhǔn)化工作組主席兼產(chǎn)品開發(fā)總監(jiān)，歐洲執(zhí)行服務(wù)。“理想情況下，F(xiàn)PL還希望最終建議中至少采納我們提出的一些指導(dǎo)，例如關(guān)于統(tǒng)一時(shí)間戳的指導(dǎo)。”
歐洲委員會(huì)在《 MiFID II》的初稿中提出了三項(xiàng)關(guān)于創(chuàng)建統(tǒng)一磁帶的建議。其中包括一個(gè)商業(yè)解決方案，該解決方案允許提供商之間進(jìn)行競(jìng)爭(zhēng)-委員會(huì)和歐洲議會(huì)均贊成的一種方法-選擇通過(guò)招標(biāo)程序選擇的單個(gè)提供商，或者指定將磁帶作為磁帶運(yùn)行的運(yùn)營(yíng)商。效用。歐盟理事會(huì)目前正在對(duì)MiFID進(jìn)行自己的修訂，據(jù)認(rèn)為，它傾向于單一提供商的選擇。理事會(huì)完成對(duì)MiFID II的閱讀后，將不得不在委員會(huì)的投入下協(xié)調(diào)其指令版本與歐洲議會(huì)的指令版本。
迪克說(shuō)：“我們決定提前采取監(jiān)管措施，并且一直在全力以赴，以提出行業(yè)領(lǐng)先的解決方案。” “這是一項(xiàng)可靠的交付計(jì)劃，已經(jīng)獲得了對(duì)創(chuàng)建合并磁帶感興趣的所有不同團(tuán)體的支持。結(jié)合FPL最佳做法和MMT數(shù)據(jù)標(biāo)準(zhǔn)，我們沒有理由不能在2013年第二季度開始第一階段的實(shí)施。