俄羅斯最大的兩個(gè)股票市場MICEX與俄羅斯最大的衍生品交易場所俄羅斯交易系統(tǒng)(RTS)之間的合并，將導(dǎo)致俄羅斯流動(dòng)性最高的股票以T + 4結(jié)算周期進(jìn)行交易。RTS董事會(huì)副主席奧列格·茲列茲科(Oleg Zhelezko)確認(rèn)，合并后的交易所將使用T + 4而非目前以盧布計(jì)價(jià)的MICEX市場所青睞的T + 0模式，該市場在俄羅斯交易所場外股票中占84.9%的市場份額。湯森路透(Thomson Reuters)的《股票市場份額報(bào)告》(Equity Market Share Report)稱，該交易于2011年6月按交易量計(jì)算。

T + 0模式要求在交易發(fā)生之前必須存入股票和現(xiàn)金，這意味著許多無法立即使用股票或盧布的海外投資經(jīng)理必須建立既昂貴的借貸安排并有潛在的信息泄漏風(fēng)險(xiǎn)。

自2009年中以來，RTS標(biāo)準(zhǔn)市場已采用T + 4模式。年度股票交易額從2009年的120億歐元增加到2010年的610億歐元。

“在過去的一年半中，RTS Standard的銷量大增，” Zhelezko告訴THETRADEnews.com。合并后，我們將順應(yīng)潮流，將所有股票移至T + 4。我們可能不得不將一些流動(dòng)性較小的股票留在T + 0上，但是交易T + 4的股票比例將被調(diào)換。”

他說，合并后的集團(tuán)還將推動(dòng)建立中央證券存管處(CSD)。已經(jīng)起草了一部法律，以建立證券交易委員會(huì)的存在框架，并且目前合并為托管人的兩個(gè)現(xiàn)有交易所擁有的證券存托機(jī)構(gòu)，國家證券交易所和DCC，將合并形成一個(gè)可操作的證券交易委員會(huì)。

CSD的缺乏迫使美國投資基金使用股票注冊商來進(jìn)行結(jié)算流程，這增加了流程的成本和復(fù)雜性。根據(jù)1940年《美國投資公司法》第17f-7條的要求，注冊服務(wù)商被定義為強(qiáng)制性的保管和結(jié)算場所。在CSD法律頒布后，這種情況將有所改變，從而使俄羅斯股票的交易更便宜，更有效。美國買方公司。

茲列茲科說：“我希望這項(xiàng)法律能在今年年底之前提出。” “注冊服務(wù)商仍將存在，但對(duì)于上市公司，優(yōu)先權(quán)將集中在托管處。”