在多邊貿(mào)易機(jī)構(gòu)(MTF)的三個(gè)月后，Turquoise的黑池開始優(yōu)先處理訂單輸入時(shí)的訂單大小，平均交易規(guī)模增加了三分之一以上。

6月從價(jià)格時(shí)間優(yōu)先權(quán)到大小時(shí)間優(yōu)先權(quán)的轉(zhuǎn)變，這意味著大訂單的排名高于其最初發(fā)送的時(shí)間，使暗池中的平均交易規(guī)模從更改前的4,400歐元增加到記錄的6,000歐元到目前為止，9月為36%。

Turquoise首席執(zhí)行官Adrian Farnham表示，這些變化的影響是可以預(yù)期的，并表明參與者正在改變交易策略以執(zhí)行更大的訂單。

“作為一個(gè)公開的MTF黑池，它都是匿名的-您無法決定與誰交易，但是您可以控制交易方式，并在需要時(shí)避免進(jìn)行HFT風(fēng)格的活動(dòng)。

Farnham說：“較高的平均大小可能反映算法工作方式略有不同，例如，訂單在暗池中停留的時(shí)間更長，也可能反映出參與者數(shù)量的增加。”

Farnham補(bǔ)充說，Turquoise的黑池還發(fā)現(xiàn)其周期性非交叉功能的活動(dòng)有所增加，這大約每十秒鐘就會(huì)啟動(dòng)一次對(duì)液態(tài)股票的隨機(jī)拍賣。

Farnham表示，該暗池區(qū)域的平均訂單規(guī)模從6月之前的9,000歐元躍升至9月的22,000歐元。

“這與控制有關(guān)。如果大多數(shù)老練的客戶可以控制與其互動(dòng)的方式，他們很樂意與黑暗的流動(dòng)性進(jìn)行互動(dòng)。定期不交叉的優(yōu)勢(shì)在于，它可以更好地控制交易的執(zhí)行方式。” Farnham說。

綠松石黑池的變化尚未與市場份額的上升同時(shí)發(fā)生。8月份，綠松石的暗池是歐洲第六大暗池，占暗交易額的8.2%，為19.6億歐元，僅比新規(guī)則生效之前5月份的7.1%高。8月，最大的黑池是瑞銀MTF，市場份額為21.4%，營業(yè)額為51.4億歐元。