德意志交易所已經(jīng)確認(rèn)，在與Liquidnet簽署一項(xiàng)有爭(zhēng)議的協(xié)議幾年后，它將在今年夏天關(guān)閉其暗池Xetra MidPoint。該交易所告訴The TRADE，它將實(shí)施一個(gè)新的交易系統(tǒng)，以期對(duì)MiFID II的大規(guī)?；砻?，并且沒(méi)有理由繼續(xù)進(jìn)行小型交易的暗池交易。

“Xetra MidPoint今天支持所有交易規(guī)模的暗交易。在參考價(jià)格豁免的數(shù)量閾值為4%和8%的情況下，我們認(rèn)為這種透明度豁免的潛力有限。

“這就是為什么我們將在2017年夏季技術(shù)升級(jí)到新系統(tǒng)后不再提供MidPoint的原因。我們相信，我們現(xiàn)有的拍賣機(jī)制以及2018年以后的Volume Discovery Order是執(zhí)行大規(guī)模訂單的可行選擇。 MiFID II，“發(fā)言人說(shuō)。

2013年德意志交易所與Liquidnet合作后，Xetra MidPoint遭到抨擊，并允許大規(guī)模訂單與Liquidnet場(chǎng)地上的訂單進(jìn)行互動(dòng)。

該模型將240個(gè)Xetra成員連接到Liquidnet的網(wǎng)絡(luò)，雙方都表示合作將結(jié)合來(lái)自多個(gè)來(lái)源的流動(dòng)性，并增加大訂單在中點(diǎn)執(zhí)行的可能性。

當(dāng)時(shí)，Liquidnet的歐洲，中東和非洲區(qū)負(fù)責(zé)人Mark Pumfrey解釋說(shuō)：“當(dāng)我們平臺(tái)上的平均執(zhí)行規(guī)模為110萬(wàn)歐元時(shí)，Xetra MidPoint流動(dòng)性將顯著增強(qiáng)德國(guó)股票的機(jī)構(gòu)大宗交易。

“我們相信這種合作將使這些股票的交易更有效率，推動(dòng)業(yè)績(jī)，并導(dǎo)致外國(guó)機(jī)構(gòu)投資的增加。”

然而，由于擔(dān)心這些變化將使Liquidnet的成員無(wú)需與他們進(jìn)行交易即可查看訂單信息，因此導(dǎo)致摩根士丹利和瑞士信貸退出暗池。

瑞士信貸當(dāng)時(shí)向其客戶發(fā)送了一份說(shuō)明，解釋其政策是“發(fā)送到交易場(chǎng)所的訂單不得轉(zhuǎn)發(fā)到其他場(chǎng)所......當(dāng)我們收到明確選擇退出流量或保證沒(méi)有訂單信息時(shí)從這個(gè)場(chǎng)地發(fā)送給第三方提供商“。

這些經(jīng)紀(jì)人的流失導(dǎo)致Xetra黑暗訂單的營(yíng)業(yè)額迅速下降。

根據(jù)當(dāng)時(shí)的湯森路透數(shù)據(jù)顯示，2013年7月暗池的總營(yíng)業(yè)額為3900萬(wàn)歐元，市場(chǎng)份額為0.11%，但截至當(dāng)年8月，這一數(shù)字降至500萬(wàn)歐元，僅為0.01%。市場(chǎng)。

德意志交易所執(zhí)行董事兼市場(chǎng)開(kāi)發(fā)主管Michael Krogmann當(dāng)時(shí)表示：“我們對(duì)Xetra MidPoint積極交易的成員提出了一些擔(dān)憂，主要是那些在高流動(dòng)性股票中交易相對(duì)較小訂單的成員，所以我們有在向Liquidnet成員提供訂單之前，本月增加了100,000歐元的門(mén)檻。“

Krogmnn堅(jiān)稱訂單沒(méi)有離開(kāi)Xetra MidPoint環(huán)境，并表示會(huì)員匿名非常重要。他還聲稱，與Liquidnet的交易有助于吸引德國(guó)新成員的注意力，這些成員熱衷于從事大量流動(dòng)性較低的中小盤(pán)股。