美國市場運營商正在為改革信用違約掉期指數(shù)交易的新規(guī)則做準(zhǔn)備，其中包括MarketAxess，由于相關(guān)的成本負擔(dān)，該市場正尋求暫時免除掉期執(zhí)行工具(SEF)注冊的責(zé)任。

盡管美國市場參與者仍在等待商品交易期貨委員會(CFTC)就公司可以申請注冊之前的SEF規(guī)則達成一致，但MarketAxess尋求有條件地豁免注冊，直到其場所占每日名義交易量的20%所有CDS指數(shù)交易。

SEF是《多德-弗蘭克法案》規(guī)定的交易場外衍生品的新場所。Dodd-Frank還對掉期市場進行了改革，要求對場外衍生品進行集中清算并報告給新創(chuàng)建的數(shù)據(jù)存儲庫。根據(jù)新規(guī)定，某些類型的市場參與者昨天開始報告利率掉期和CDS交易。

MarketAxess表示，注冊為SEF的第一年運營預(yù)算將超過500萬美元，此后作為一個自律組織運行，每年的成本為100萬美元。根據(jù)多德-弗蘭克(Dodd-Frank)的授權(quán)，CFTC有權(quán)授予場館經(jīng)營者為免稅SEF。

MarketAxess做出該決定的部分原因在于指數(shù)CDS市場的規(guī)模，該市場每天僅在全球進行約6,000筆交易，其中一半發(fā)生在美國。

該公司補充說，它每天在其平臺上交易超過4,000張公司債券，并由美國證券交易委員會(SEC)和金融業(yè)監(jiān)管局(FINRA)進行監(jiān)督，并表示其符合公司治理和披露要求的規(guī)則。作為上市公司的義務(wù)。

除了維持SEC和FINRA經(jīng)紀人身份外，MarketAxess的豁免請求還包括與掉期數(shù)據(jù)報告，交易前透明度，記錄保存，利益沖突管理以及在其豁免平臺上交易以對CDS進行索引的交易有關(guān)的條件。

“ MarketAxess認為給予這一豁免符合《多德-弗蘭克法案》的總體目標(biāo)，即提高掉期交易的透明度和競爭性，” MarketAxess的一份聲明說。“如果?；鶗倪M入壁壘不必要地維持在很高的水平，競爭將被扼殺，CDS市場的透明度和效率將會降低。”

預(yù)計CFTC將在接下來的兩個月內(nèi)提出SEF的最終規(guī)則，最初是在2月。

ICE推出CDS指數(shù)期貨

同時，洲際交易所(ICE)計劃從5月份開始基于信用違約掉期指數(shù)推出期貨，為投資者提供掉期的上市替代方案。

合同將基于Markit的CDX和iTraxx指數(shù)，并且需要獲得CFTC的批準(zhǔn)。當(dāng)前，想要交易CDS指數(shù)衍生品的投資者通常通過掉期市場進行交易。

盡管ICE的CDS指數(shù)期貨可以為某些掉期交易提供類似的敞口，但它們不像CME Group的可交割利率掉期期貨那樣具有經(jīng)濟上的等價物，后者旨在精確地復(fù)制現(xiàn)有的OTC衍生品合約。

這些新產(chǎn)品是與客戶一起開發(fā)的，以滿足他們的信用風(fēng)險管理需求。ICE金融市場高級副總裁Thomas Farley表示：“我們新的信用指數(shù)期貨合約為客戶提供了受到充分監(jiān)管的期貨市場的利益，同時也為現(xiàn)有的信用指數(shù)掉期市場提供了補充性作用。“我們很高興與Markit合作，并使用其基于規(guī)則的透明索引來開發(fā)這些合同。”

新合同將使投資者和信貸市場參與者能夠進入和對沖公司信貸市場，并將在新系列開始在掉期市場上交易之日每年兩次上市，屆滿。到期時，所有未平倉合約將根據(jù)五年掉期交易的Markit-ICE日末結(jié)算價格進行現(xiàn)金結(jié)算。合同將在ICE Clear US清算，交易所計劃根據(jù)市場需求引入更多的信用指數(shù)期貨。