MiFID II的最終規(guī)則顯示，規(guī)模較小的股票已達(dá)到大規(guī)模(LIS)豁免的門檻，以試圖保持流動(dòng)性。今天，歐洲證券和市場(chǎng)管理局(ESMA)發(fā)布了MiFID II，MiFIR和中央證券存管法規(guī)(CSDR)的最新監(jiān)管技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)，這些標(biāo)準(zhǔn)為市場(chǎng)參與者提供了一些新監(jiān)管制度的確定性。

ESMA發(fā)布了一份長(zhǎng)達(dá)400頁(yè)的文件，概述了法規(guī)的關(guān)鍵方面并解釋了其決策。標(biāo)準(zhǔn)草案現(xiàn)在必須得到歐洲委員會(huì)，議會(huì)和理事會(huì)的批準(zhǔn)，但不太可能發(fā)生重大變化。

市場(chǎng)參與者將受益于較小股票的LIS豁免門檻降低?；砻鈱?duì)買方來說非常重要，因?yàn)樗梢蕴蕹党亟灰字械拇笞诮灰紫揞~，個(gè)別場(chǎng)地為4%，歐洲市場(chǎng)為8%。

在關(guān)于MiFID II的初步咨詢文件之后，有人擔(dān)心有資格獲得LIS豁免所需的門檻太高，并會(huì)扼殺許多交易量較低的股票的流動(dòng)性。

在許多情況下，最新的論文將這些門檻降低了一半。平均每日交易量(ADV)低于100,000歐元的最小庫(kù)存現(xiàn)在的LIS門檻為15,000歐元，低于初始提案中的30,000歐元。ADV為100,000歐元至500,000歐元的人將從60,000歐元起降低30,000歐元的門檻。

然而，流動(dòng)性最強(qiáng)的股票的門檻并沒有下降，其中最大的股票是那些每天交易1億歐元或更多的股票，需要價(jià)值65萬歐元的股票才有資格獲得LIS豁免。

更新的規(guī)則現(xiàn)在可以在ESMA的網(wǎng)站上獲得，行業(yè)專業(yè)人士將在未來幾天和幾周內(nèi)對(duì)法規(guī)進(jìn)行法醫(yī)檢查，以幫助弄清楚該行業(yè)如何適應(yīng)新政權(quán)。該規(guī)則將于2017年第一季度生效。