英國的金融監(jiān)管機構(gòu)表示，定期拍賣的增長并不是MiFID II下暗交易的雙倍數(shù)量上限(DVC)的直接結(jié)果。金融行為監(jiān)管局(FCA)解釋說，如果DVC正在推動交易進入定期拍賣，那么對于受到黑暗交易禁令影響的股票，它預(yù)計會有更大幅度的增長，但它所進行的研究并沒有描繪了這一點。

“對于那些受DVC暗淡交易禁令影響的股票，定期拍賣量相對于前MiFID II水平的增幅與仍然允許暗交易的股票相比差別不大 - 盡管從非常低的基數(shù)開始，“FCA的研究表明。

“雖然我們有傳聞證據(jù)表明一些市場參與者確實從黑暗交易轉(zhuǎn)向定期拍賣以回應(yīng)DVC，但這些數(shù)據(jù)強烈表明這不是全部。”

3月12日引入DVC后，定期拍賣大幅增長，但盡管有人提出缺乏透明度的問題，但研究表明，英國金融監(jiān)管機構(gòu)采取了更為寬松的定期拍賣方式。

歐洲的高級資產(chǎn)管理公司和其他監(jiān)管機構(gòu)，包括法國的AutoritédesMarchésFinanciers(AMF)，對定期拍賣的增長表達(dá)了更為嚴(yán)重的擔(dān)憂，在某些情況下表明他們實際上是圍繞MiFID II的黑暗交易規(guī)則。

就在上周，歐洲證券和市場管理局(ESMA)表示，自從3月份首次停止黑暗交易以來，已觀察到大量交易量轉(zhuǎn)向定期拍賣交易系統(tǒng)。

ESMA主席Steven Maijoor說：“這些發(fā)展引起了我們的注意，并引發(fā)了一種擔(dān)憂，即某些定期拍賣系統(tǒng)的設(shè)計可能是為了規(guī)避雙倍數(shù)量上限。” “因此，我們目前正在對不同的定期拍賣交易系統(tǒng)進行實況調(diào)查，以了解這些系統(tǒng)的各種功能。”

FCA反駁說，該行業(yè)仍處于MiFID II制度的早期階段，市場參與者正在繼續(xù)適應(yīng)基礎(chǔ)設(shè)施供應(yīng)商繼續(xù)發(fā)展。

它補充說，將對整個股權(quán)交易格局進行進一步分析，包括其中的定期拍賣的設(shè)計，校準(zhǔn)和使用，以了解這些如何與MiFID II的意圖保持一致