在他們從布魯塞爾退出夏季之前，歐洲政策制定者已經(jīng)制定了一個(gè)時(shí)間表，以便在9月份完成MiFID II下的歐洲金融交易稅(FTT)和市場改革規(guī)則。隨著歐洲議會和歐盟理事會就監(jiān)管制度的技術(shù)和政治細(xì)節(jié)進(jìn)行談判，圣誕節(jié)將尋求MiFID II下新市場規(guī)則的最終文本。

最初的7月4日三方會議確定了談判進(jìn)程的未來日期。未來的三部曲將于9月4日，11日和25日以及10月9日和16日舉行，立陶宛理事會主席向TRADEnews.com確認(rèn)，因?yàn)樗哪繕?biāo)是在12月底達(dá)成MiFID II協(xié)議。

3月中旬已成為必須達(dá)成協(xié)議的最新時(shí)間，因?yàn)樗鼘⑹?月22日至25日選舉前的最后一次全體會議。

如果當(dāng)時(shí)沒有達(dá)成協(xié)議，議會中新的政黨平衡可能會迫使歐洲議會議員就MiFID II達(dá)成新的立場，推遲與議會的談判。

理事會和議會之間就MiFID進(jìn)行辯論的熱點(diǎn)將包括交易所和結(jié)算所的開放獲取條款，界定有組織的交易設(shè)施的作用，并就管理暗池使用的股權(quán)市場豁免達(dá)成一致的使用規(guī)則。

由11個(gè)歐盟成員國推動的歐洲FTT的發(fā)展也將在9月上半月面臨重大推動，屆時(shí)理事會稅務(wù)問題工作組將舉行會議討論稅收問題。尚未確定日期，但會議將包括所有28個(gè)成員國，盡管只有支持征稅的11個(gè)將決定其最終條款。

歐盟委員會目前正在制定一項(xiàng)修訂后的FTT提案，該提案預(yù)計(jì)將在9月份之前完成，這可能會使其2月計(jì)劃變得柔和。最初的提案規(guī)定了全球稅，對11個(gè)成員國中的一個(gè)成員國內(nèi)發(fā)行的股票和固定收益工具征收0.1%的稅，無論交易地點(diǎn)如何，或涉及其中一個(gè)支持國的實(shí)體的交易。衍生品的稅率為0.01%。

“總體而言，F(xiàn)TT存在很多爭議，一些中央銀行和市場參與者表示，最初由委員會設(shè)計(jì)的FTT將對最終投資者產(chǎn)生破壞性影響，未能實(shí)現(xiàn)其預(yù)期目標(biāo)，”Ana Costillas說。 ，歐洲法律和倡導(dǎo)顧問Cos&Co的常務(wù)董事。

Costillas認(rèn)為FTT的發(fā)展存在很大程度的不確定性，其中包括支持國家之間的差異以及工業(yè)對征稅范圍的壓力。

“我認(rèn)為最有可能的最終結(jié)果是一種不那么全面的FTT，可以比計(jì)劃的至少一年后實(shí)施，即2015年1月，”Costillas說。

去年8月在法國和3月份在意大利建立的以民族為基礎(chǔ)的FTT導(dǎo)致交易量下降和合成工具使用量增加。意大利的稅收包括衍生稅，其實(shí)施從7月延遲到9月。

歐洲資本市場研究所(European Capital Markets Institute)研究主管迭戈·瓦列安特(Diego Valiante)認(rèn)為，缺乏一個(gè)涵蓋衍生品的已建立的FTT將成為尋求實(shí)施歐洲FTT的行業(yè)和政策制定者的主要關(guān)注點(diǎn)。

“為衍生合約定義一個(gè)周邊將是FTT的一個(gè)主要問題，”他說。

“對法國和意大利市場的影響顯示出數(shù)量明顯下降，買賣差價(jià)擴(kuò)大，因?yàn)樽鍪猩滩惶珒A向于向市場提供流動性，”Valiante說。